可转换债券：为投资者提供多样选择

　　今朝在沪、深证券生意所上市的可转换公司债券是指能够转换成公司股票的债券，其兼有股票和通俗债券双重特征。可转换性是可转换债券的主要标识表记标帜，而转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。沪深证券市场今朝可转换公司债券的刻日最短为1年，最长为6年。2007年沪深市场共有9家上市公司刊行可转换公司债券，刊行金额为104.48亿元。

　　现在年2月份，上港集团(600018,股吧)和中国石化(600028,股吧)分袂刊行了24.5亿元和300亿元规模的可转债，此外，平易近生银行(600016,股吧)刊行150亿元、宝钢股份(600019,股吧)刊行100亿元分是氚掺可转债的方案也已获得股东年夜会经由过程。

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　　可转换债券的特征

　　可转换债券和股票与纯挚的债券对比具有三年夜特征，一是债权性，与其他债券一样，可转换债券也有划定的利率和刻日，投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息；二是股权性，可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人酿成了公司的股东，可介入企业的经营抉择妄想和盈利分配，这也在必然水平上会影响公司的股本结构；三是可转换性，可转换债券在刊行时就明晰商定债券持有者可按照刊行时商定的价钱将债券转换成公司的通俗股股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。

　　可转换公司债券作为介乎股票和债券二者之间的同化型金融工具，是一种“攻守兼备”的投资品种，如不美观股票市价高于转股价，投资人可以将持有的债券转换成股票，然后抛出股票获利；如不美观股票市价低于转股价，投资人可以选择到期兑支出有的债券。

　　鉴于可转换债券兼有债券和股票的双重特点，它的根基收益有两种。债券持有人可以按刊行时商定的前提将债券转换成股票，因而获得出售通俗股的收入或获股息收入。如不美观债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到了偿期满时收取本金和利息，或者在通顺市场出售变现。如不美观债券持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽期限之后可以行使转换权，按照预定转换价钱将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。

　　可转换债券对企业和投资者都具有吸引力。对于投资者而言，可转换债券在熊市中有极好的避险功能。它连系了股票的持久增添潜力和债券所具有的平安和收益固定的优势。比起股票，可转换债券还有优先了偿的要求权。股票年夜理论上价值可以跌至零，而转债有还本付息的保证。即使刊行公司损失踪支出能力，债权人仍可向导保人追索。这样，转债又可以看作有必然保证的股票。恰是基于这一保证，可转换债券利率一般低于通俗公司债券利率，是以对于刊行者而言，可以降低筹资成本。