如何识别公司债投资风险

　　跟着公司债市场的扩容以及股票市场的持续低迷，公司债的二级市场生意变得活跃，出格是08新湖公司债的上市，为公司债上市后的整体默示起到了领头及示范效应，使得公司债行情持续升温，带来了一段小高涨。

　　我们将今年以来刊行上市的公司债、企颐魅债在生意所与银行间进行了一个统计剖析发现：生意所的生意活跃度远远高于银行间市场，上市首日平均有1.5元/百元券价差。而同期银行间市场的上市债券(资讯,行情)70%以上上市就地破刊行价，而且生意不活跃，这可能是因为市场投资者单一，机构投资人采办后首要作为持久投资持有有关，刊行利率也低于生意所市场。二个市场的不能彼此通顺也是造成市场定价不合理，市场缺乏有用性的身分之一。

　　今年生意所上市的公司债上市年夜多都有至少1%以上的短期投资收益,被投资者戏称为“打新效应”。我们在与投资者的沟经由过程程中，体味到有一些投资者对公司债的熟悉斗劲恍惚，年夜部门是冲着高收益来的，对刊行人的根基情形不太关注。而当前已刊行的公司债中有有担保和无担保债的区别，各个债券的评级分歧，刊行和上市的定价也是有分歧的，还有增添了一些出格条目等根基要素的公司债。跟着此后公司债刊行量的增添，需要投资者要学会按照各自承担风险的水平来选择投资品种。

　　对设置装备摆设性持有投资者和生意性投契投资者在投资公司债时接见会面临以下风险：

　　时刻风险和流动性风险。如不美观投资规模年夜，可能面临短期无法实时卖出的时刻风险和流动性风险。但生意所的做市商轨制能削减这类风险。

　　事务风险和违约风险。主若是刊行人的财政支出能力，公司突发事务等引起的风险，但生意所的做市商轨制也能削减这类风险。

　　市场风险和波动风险。投资机缘不成能复制，不异的投资机缘只有一次，有用的市场会纠偏，最终会达到平衡，再进入的投资者收益和风险将会年夜于前期投资者，主若是市场存在周期性涨跌的波动。

　　品种选择风险。债券品种的根基要素导致二级市场风险。

　　美国次级债风险对投资者来说是一个警示，作为投资者在生意公司债时应该体味刊行人刊行债券的根基要素：刊行利率、刊行时刻、刊行量、刊行条目，有无担保，债券评级情形，有无出格刊行条目等。投资者在持有公司债时代，还应该关注刊行公司的重年夜事项通知布告以及现金流等财政数据。

　　投资者在二级市场生意公司债时，应该将拟投资的债券与同刻日、齐截评级的债券的市场定位进行初步斗劲，可以展望债券上市价钱，再连喷香魅债券的根基要素，就可以根基知道债券的市场定位，出格是无担保债更应关注债券是否有做市商报价，对于采办持有100万券（或整数倍）的投资人，在持有时代一旦急需变现，竞价系统生意量无法知足时，可以经由过程券商在固定收益综合报价平台，实时变现。反之需要采办，也可经由过程平台买入。

　　据笔者展望，08新湖债(122009行情,资料)、08金发债(122011行情,资料)、08北辰债(122013行情,资料)、08保利债(122012行情,资料)、08矾钛债以及08莱钢债(122007行情,资料)等还可关注，其他品种可期待机缘。笔者认为，当前二级市场公司债已经上涨到接近或达合理价值区间，再继续上涨将面临短期调整的可能，时刻估量在8月底前后。