和讯债券投资者教育：公司债投资攻略

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　　公司债20%利息税可能下调

　　问：投资公司债有哪几块收益？

　　蔡宾：债券收益中，一是票面利息；二是价差收益，今年良多债券，搜罗新债一上市就涨到105、106元，出格是年夜8月份起头，价差收益主若是因为降息身分，如不美观债券利率相对于同期存款或者其它债券斗劲高的话，那么价钱上涨空间斗劲年夜一点，获取价差的机缘就会斗劲年夜一点。与残剩刻日也有关系，残剩刻日越长，一旦降息，上涨的空间长短常年夜的。利息税也关系到公司债投资收益。巨匠知道，比来已经把存款利息税5%都打消了，但公司债20%的利息税一向都还没有动，往下调的可能性斗劲年夜，一旦下调会有斗劲年夜的收益。

　　股平易近转债平易近应降低收益预期

　　问：投资者如不美观想年夜股平易近转向债平易近，投资思维上应该采纳哪种改变体例？

　　料中平：巨匠做股票斗劲习惯于涨跌停板中心的价差收益，仿佛做债券没多年夜意思，把在生意所买债券当做在银行买国债，现实上在生意所买债券比在银行买国债矫捷得多。在股票不太好的时辰，要降低收益预期斗劲好。如不美观今年做股票，一向在浊氚掺的话，我想赔20%的是高手了。做债券的话，年夜岁首起头到此刻，收益率必定不会低于6%。

　　年夜收益持久性来讲，如不美观你坚持持久投资选择股票好了，持久去持有，你的投资回报必然会跨越债券，关头是你能够忍受多长时刻的吃亏。但在债券市场，你持有两年不动，就是买在欠好的机缘，可能过两年也能回本，这是它们之间的分歧。

　　经济衰退时最好投资债市

　　问：若何把握投资股票和债券的机缘？

　　王自强：两种投资工具在分歧的时刻周期里必定有口角，可以用投资的时刻周期理论描绘它。完整的经济周期可以用经济清醒、经济高涨，经济滞胀，经济衰退来划分，对应这四个周期可拔取四种投资工具：股票、债券、现金(银行存款和货泉基金)、年夜宗商品(黄金期货和年夜宗商品期货)。在经济清醒或者经济过热阶段，好比06、07年经济处于强烈的扩张阶段，每年潜在GDP增添都在12%以上的时辰，股票和年夜宗商品期货涨得很是好。07年7月份起头，经济处于滞胀阶段，通货膨胀CPI上半年最高达到8.5%，滞胀阶段的股票债券、年夜宗商品都欠好，最好是持有现金。去年12月份到今年8月份最好持有现金。下一阶段是进入衰退阶段，典型特征是经济呈现衰退，经济增添放缓，利率情形和通胀水平下降，这时辰投资回报最好的可能是债券市场。

　　投资公司债要注重三年夜风险

　　问：若何提防公司债投资风险，在选择公司债上有什么建议？

　　陈代娣：对债券信用风险做出评价，第一首炒螵业风险，看收益的不变性和盈利的不变性。一个高科技公司可能盈利前景会很好，但年夜债券评级角度来说，未来的不确定性就很高，相反，我们年夜债券的角度看，更看好一些收入不变的，搜罗一些电力公司、水务公司、高速铁路公司等等，收入是斗劲不变的，营业风险就会小一些。第二是打点风险，好比一个集团公司是否对它下面的子公司资金打点节制很好，打点风险就很年夜。第三看财政风险，主若是看公司的欠债率和债务结构。欠债率越低，未来偿债的压力就越小，还有长短期债务的匹配度。