财经风云榜系列·寻找理财避风港

　　股市高位下落已经一年，时代银行存款的增添十分较着，声名年夜年夜都投资者都已把按期存款算作最主要的理财避风港。其实，要回避股市下跌带来的资产损失踪，除了按期存款，还有良多的选择，关头是降低股权类资产的持有比例和削减投资收益的不确定性。

　　一、债券类

　　1、国债

　　今朝投资者能够介入的国债品种首要有三类：凭证式国债、电子储蓄国债和记账式国债。这三类国债都是财政部代表国家刊行的，都有国家信用做保障，都可以被称为“金边债券”。可是三者也有一些分歧之处，需要投资者稍加寄望。第一，电子储蓄国债今朝只有工行、建行、中行、农行、交行、招行和北京银行(601169,股吧)等七家银行可以打点，凭证式国债的承销团成员则多达39家，根基所有的商业银行都能打点，记账式国债则一般在生意所市场和银行间市场同时刊行及生意，小我投资者只能经由过程证券公司打点记账式国债在生意所市场的认购和生意。第二，凭证式国债的打点无袖傅微专门的账户，而初度打点电子储蓄国债需要先打点一个专门的账户，在证券公司打点记账式国债需要开立证券账户。第三，凭证式国债和电子储蓄国债的票面利率是由财政部和人平易近银行按照同期银行利率和市场供求关系等身分确定的，而记账式国债的利率则是由承销团成员招标确定的。第四，凭证式国债的票面利息到期一次付清，算是绝对的单利，而记账式国债和电子储蓄国债的票面利息一般一年一付甚至半年一付，有复利的效应。第五，凭证式国债和电子储蓄国债提前兑付需要支出0.1%的手续费，电子储蓄国债不满半年不能打点提前兑取，记账式国债则可以上市通顺，生意费用不高于0.02%，凭证式国债半年内提前兑取不支出任何利息，半年以上按一个较短刻日对应的较低利率支出利息，电子储蓄国债提前兑取则是按照持有时刻按照原有利率但扣除必然月份数支出利息，记账式国债按照净价揭示全价结算轨则生意，每日都计息。第六，凭证式国债和电子储蓄国债根基就是按期存款的替代品，票面利息则是独一的收益来历，记账式国债则可以视为一种斗劲矫捷的理财富品，经由过程买进卖出连结资金的较好流动性，而且除了票面应计利息外，生意价差也是主要的收益来历。

　　在比来的一次降息之前，今年刊行的凭证式国债和电子储蓄国债的三年期利率和五年期利率分袂是5.74%和6.34%，降息后比来一次刊行的凭证式国债三年期和五年期的利率分袂已经下调到5.53%和5.98%，11月份将要刊行的一期电子储蓄国债利率也将下调到同样水平，如不美观刊行之前再次降息，则它们的票面利率将进一步下调。记账式国债的招标利率也呈下降趋向，而在加息预期下已经上市的记账式国债则有上涨的要求。下表是10月21日收盘时几只主要记账式国债的情形，可以看出它们的到期收益率甚至不如一年期的按期存款利率高，但其实不能只简单斗劲收益率，记账式国债的流动性远胜于一年按期存款和此外两类国债，只是稍逊于活期存款。

国债名称

债券代码

残剩年限

到期收益率

05 国债12

010512

12.08

3.45%

05 国债4

010504 

16.58

3.41%

03 国债3

010303

14.50

3.40%

06 国债3

010603

7.44

3.37%

05 国债1

010501

6.36

3.32%

　　企颐魅债

　　企颐魅债是经由过程发改委核准一般由不在内地上市的年夜型央企刊行的一类债券，这些债券的现实信用级别一般斗劲高，几乎可以视为准国债。对于小我投资者而言，企颐魅债的利息今朝仍是要收取20%的利息税，可是机构投资者不需交纳，因为机构投资者占有绝对的主导地位，小我投资者也可以采用在付息前卖出除息后买入的体例来规避利息税。投资者在证券公司开立了证券账户就可以进行企颐魅债的生意，即可获得票面利息，还有机缘获得价差收益。下表是10月21日收盘后几只斗劲主要的企颐魅债的情形，可见比同期国债的到期收益率要高得多。

债券名称

债券代码

残剩年限

到期收益率（税前）

06 赣投债

120609

12.90

6.20%

08 奈伦债

111039

6.58

6.71%

08 铁岭债

111041

6.84

6.64%

08 西基投

111038

4.45

5.75%

05 泰达债

111030

7.16

5.32%

　　2、公司债

　　公司债是经由过程证监会核准一般由已经在沪深生意所上市的股份公司刊行的一类债券，这些债券的现实信用级别可能分歧较年夜，首要看发债公司的主体评级以及担保典质情形，一些靠纯信用体例刊行的公司债甚至有很年夜的违约风险。一般评级较低的公司债会有响应的风险抵偿，票面利率较高。同为五年期的万科公司债，无担保的比有担保的票面利率超出跨越1.5%，这.1.5%就可以视为风险抵偿。今朝公司债相对于企颐魅债生意更活跃一些，也就是说流动性更好一些。投资者应该按照自己的风险偏好，斗劲收益率与债券评级来选择公司债。公司债也有20%利息税的问题，投资者可以采纳与企颐魅债不异法子避税。下表是10月21日收盘后几只斗劲主要的公司债的情形，信用体例刊行的新湖债高居到期收益率榜首，其票面利率甚至高达9%。

债券名称

债券代码

残剩年限

到期收益率（税前）

08 新湖债

122009

7.70

7.38%

08 金发债

122011

4.76

6.53%

08 中联债

112002

7.50

6.25%

08 北辰债

122013

4.74

6.09%

08 万科G2

112006

4.88

5.65%

　　3、可转债

　　可转债是一种隐含股权性质的债券品种，一般刊行半年以上就可以按照商定的转股价钱转换成刊行公司的上市股票，相当于公司债和权证的组合。可转债的刊行人一般不愿意到期还本付息，都但愿债券持有人在债券到期前转成股票。如不美观可转债对应的股票价钱持续下跌可能触发转股价钱批改前提，债券持有人可以以更低的价钱转成股票。如不美观债券刊行人没有批改转股价钱，股票价钱继续下跌，则可能触发还售前提，债券持有人可以将债券回售给刊行人拿回本金和应计利息以规避风险。当然，股票价钱年夜幅上涨，年夜部份债券持有人都已经转股，则可能触发赎回前提，还没转换的可转债可能被刊行人以本金加应计利息强制赎回，如不美观可转债到期若有年夜量的没有转股则刊行人也是以支出本金和票面利息的形式来措置。可转债的票面利率一般都很低，投资价值首要靠转股收益，呈现可转债刊行之后对应股票年夜涨的情形则收益可能远远高于其他类型的债券。只要在100元四周买进可转债损失踪本金的可能性也极低。如不美观不考虑批改转股价钱，则转股溢价率越低越有投资价值，考虑批改转股价钱则另当别论。以下是10月21日收盘后几只主要的可转债的根基情形，年夜荒转债(110598行情,资料)是转股溢价率最低的一龊Μ也是今朝独一转股价值过百元的可转债。

债券名称

债券代码

残剩年限

转股溢价率

年夜荒转债

110598

4.16

7.15%

赤化转债

110227

3.97

15.46%

恒源转债

110971

3.93

27.28%

金鹰转债

110232

2.08

41.70%

五洲转债

110368

4.36

49.35%

　　4、分手债

　　分手债现实上就是把内含权证分手出来零丁生意的可转债，分手出来零丁生意的债券部门可以视为贴现刊行的公司债。分手债面值是100元，上市后至到期前价钱一般年夜70元摆布慢慢涨到100元摆布，分手债的票面利率都很低，小我投资者持有分手债也要交20%的利息税，分手债的投资收益首要来历于贴现刊行带来的这块收益，所以年夜这个角度来看分手债有必然的直接避税效应。分手债附送的权证部门一般上市后直接卖出能收回30元摆布，分手债的刊行现实上还起到让权证市场免于消亡的浸染。有较多的分手债是采纳纯信用体例刊行的，对于保守的投资者来说，需要细心查看一下分手债的评级和担保质押情形，不要把收益率作为独一的选择指标。下表是10月21日收盘后几只主要的可转债的根基情形，前三只是信用体例刊行的，后两只都有担保。

债券名称

债券代码

残剩年限

到期收益率（税前）

08 康美债

126015

5.55

5.14%

国安债1

115002

4.90

5.20%

08 江铜债

126018

7.93

4.95%

钢钒债1

115001

4.10

4.85%

08 上汽债

126008

5.16

4.51%