买债券并非包赚不赔

　　Q：投资债券和投资股票有什么分歧？

　　A：就短期投资而言，投资债券和股票的获利体例近似，都是试图在短期内低买高卖而获利。但如不美观是持久投资，则差异斗劲较着，债券投资者是债权人，没有投票权，在固按时刻获得固定利息收益，到期后刊行主体支出本金给投资者；而股票投资者在投资时代可以获得盈利，但除非公司破产清理，否则不会退回投资者买入时的本金。是以，股票投资者除了但愿公司分红以外，还但愿股票价钱上涨，以期最终卖出时获得价差收益。最后，债券投资者一般关心市场的利率前景，而股票投资者除了关心利率前景外，还得关心公司根基面等信息。

　　Q：买债券必然能保本吗？

　　A：一般来说，如不美观刊行主体没有呈现破产、违约等奸细作况，则投资债券的风险总体上小于股票和期货等品种。具体而言，在一个正常的市场上，投资者买入债券并持有到期，理论上至少是可以保本的。但如不美观投资者在二级市场长进行短期投资，则有可能吃亏。例如：如不美观投资者买入几河汉降息预期回落，债券价钱则可能下跌，此时投资者卖出的话则面临吃亏出局。

　　Q：影响债券价钱的首要身分有哪些？

　　A：年夜债券定价的理论公式看，直接影响债券价钱的身分搜罗市场利率和债券的到期时刻长短。在真实的市场中，除了市场利率和刻日以外，债券价钱还受到通货膨胀水安然安祥经济增添的影响，因为它们是导致央行加息或减息的首要念头之一；因为投资的全球化、投资组合以及风险规避等原因，一些突发的经济金融事务也会影响债券的价钱默示，如刊行主体或知名金融机构有破产风险等。近期美国10年期债券价钱年夜幅度攀升就是因为雷曼兄弟可能破产激发投资者买入国债避险而导致的。当然，此时雷曼兄弟公司刊行的债券则会因为破产风险而年夜跌。

　　此外，投资组合身分和对高收益的追求，导致股票年夜涨时投资者可能抛售债券而进入股票市场，反之亦然。最后，资金面情形和具体品种的流动性也会影响债券的价钱默示。

　　（作者为华东政法年夜学副教授）