12月策略试试三大“偏方”：转债 封基 题材股

　　焦点揭示

　　◎11月机构逢高减仓，多重利好未能根柢扭转市场。

　　◎12月的局部机缘将集中在题材股的炒作上。

　　◎当前不宜加仓，应首选高平安边际的品种。

　　11月:QFII游资主导反弹

　　综述：11月两市股指涨逾10%，为今年涨幅最年夜的一个月，持续的政策组合拳终于获得了成本市场的积极响应。值得一提的是，这是在本月海外首要股市几乎全线下跌的布景下实现的。市场整体呈现量价齐升的场所排场，两市日均成交859亿元，较9月的605亿元和10月的527亿元年夜幅放年夜。个股普涨，1544只介入生意的个股1495只实现上涨。

　　年夜板块看，11月所有申万一级行业无一下跌，建筑建材、机械设备、有色金属、房地产、农林牧渔涨幅居前，均跨越20%。除农林牧渔板块持久受游资独霸外（今年最抗跌的板块），其余板块都与投资刺激政策有关。采掘、交通运输、金融处事则涨幅最小。

　　此外，本月的前三周，两市股票账户开户数为77.30万户，已经跨越了10月和8月的月开户数，本月开户数有望5个月后重回100万户，市场人气在逐步恢复。

　　估值：11月两市AB股总市值年夜11.21万亿元上升到12.54万亿元，动态证券化率年夜41.67%上升至46.14%，A股平均市盈率（整体法）年夜14.01倍升到15.67倍，平均市净率（整体法）年夜1.96倍升到2.20倍，平均股价（总市值加权）年夜5.73元升到6.40元。

　　总体来看，与2005年998点时对比，今朝A股市盈率已经和那时相当，但市净率和股价仍要超出跨越三四成，因为熊市中后两者对估值的影响更年夜，是以这三四成的“溢价”有着被空刚刚击的隐患。

　　今朝两市破净的股票一共有89只，而在上月底这一数值为207，一个月内破净股已经削减了一半多。不外年夜具体统计看，市净率的凹凸对股价涨幅无较着影响，市净率高于3倍的322只股票月涨幅为20.78%（算数平均），与破净股平均19.03%几无差异。

　　恒生AH股溢价指数11月年夜136.8上升到143.8，今朝A股仅中国安然(601318,股吧)和海螺水泥(600585,股吧)较H股有小幅折价，其长时为溢价，银行股、铁路股溢价相对较小，而以东方航空(600115,股吧)、江西铜业(600362,股吧)为代表的航空股、有色金属股溢价仍很是高。

　　巨细非：11月两市共有解禁股167.07亿股（其中股改限售股119.52亿股），年夜于10月的101.69亿股，而在12月，解禁股将达到222.15亿股。

　　11月解禁量较年夜的为首钢股份17.60亿股、海通证券(600837,股吧)12.89亿股、上海电力(600021,股吧)11.96亿股。通顺股扩年夜了551%的海通证券(600837,股吧)本月放量年夜跌50%，剖明巨细非仍然是不成轻忽的空方力量，财富成本握有相当的市场话语权。

　　12月两市的解禁股规模将更年夜，其中数目较年夜的有海通证券20.69亿股、唐钢股份(000709,股吧)18.53亿股、中国太保(601601,股吧)15.81亿股、中海成长(600026,股吧)15.79亿股，而通顺股本扩张比率跨越100%的多达21家，此鱿脯承平洋为533%、金风科技(002202,股吧)为403%、中海成长(600026,股吧)为298%，而海通证券将扩张123%。

　　机构：11月沪市年夜盘机构持仓比例年夜17.066%下降到16.787%，18盖氚掺日机构资金累计净流出33.68亿元，可见本月机构仍在减仓。

　　基金本月净卖出58.02亿元，为空头主力，险资净卖出25.17亿元。而在10月，基金净卖出36.95亿元，险资净卖出6.37亿元。可见市场两年夜主力在11月逢高加年夜了做空力度。QFII11月净买入2.23亿元，不外其中的瑞银证券的席位一精练净买入达10.91亿元，而此前的2个月，该席位都是净卖出的。考虑到QFII9、10月整体净卖出32.85亿元和36.72亿元，因而11月市场三年夜主力中，只有QFII在孤傲地反手做多响应政策。