企业债：投资机会在哪里

　　企业钟情发债融资

　　受全球金融危机的冲击，国内众多企业面临短期流动性困局，好比中国国航(601111,股吧)就在其中期单据刊行通知布告中称，其刊行中期单据募集的30亿元资金将用于调整债务结构、填补流动资金。而在股市IPO无法启动的布景下，企业纷纷将目光投向债市。

　　2月份以来，企业刊行债券的热情不竭升温。2月19日，中国国航和上海市城市培植投资开发总公司两简单业同时通知布告，暗示将分袂刊行30亿元中期单据；2月18日，上海上实、淮南矿业和怀化城投三简单业累计刊行了48亿元企颐魅债；23日，安徽省能源集团有限公司发布通知布告称，公司将自2月24日至26日刊行2009年总额为10亿元的公司债券；24日，美克股份(600337,股吧)发布通知布告称，将刊行不跨越人平易近币5亿元的公司债；重庆钢铁(601005,股吧)日前也暗示，公肆胰振终止刊行分是氚掺可转换公司债券，改为刊行公司债券，刊行规模为不跨越人平易近币20亿元，债券刻日不跨越10年（含10年），可觉得单一刻日或多种刻日的同化品种。

　　此外，短期融资券刊行市场也十分忙碌。2月19日在银行间市场招标刊行的总额200亿元的铁道部2009年第一期短期融资券受到投资者追捧，在认购倍数高达22倍的资金追逐下，中标利率毫无悬念地落在收益率区间下限。业内剖析人士暗示，在1年期央票品种缺位且设置装备摆设需求兴旺的布景下，本期信用品级近乎央票的短期融资券，无疑成为资金充沛的投资者争相追逐的对象。

　　总体平均下来，2月份几乎每盖氚掺日都有新债刊行。

　　信用债机缘较多

　　当前企颐魅债之所以刊行火爆，首先是因为股市疲弱，融资功能根基损失踪；其次是债券发卸旧本较银行贷款低，有利于企业节约财政费用。今朝人平易近币一年期贷款利率为5.31%，而1年期短期融资券票面利率普遍在3%至5%之间，利差较着；再次是当前货泉市场流动性丰裕为债券刊行供给了精采情形，加受骗局鼓舞激励发债，企业乐于在低利率情形下经由过程债券来融资。

　　在一级市场持续畅旺的布景下，信用债二级市场也受到了投资者的关注。2月18日刊行的债券信用品级为AA、刊行人主体持久信用品级为A+的怀化城投债，在年夜都高收益债券二级市场收益率维持在7.5%以下的市场情形中，其8.1%的票面利率吸引了众多投资者追捧。统一天刊行的华菱钢铁企颐魅债也同样被投资者申购一空。2月16日刚刚上市的长兴债券，在上市首日上涨3.13%的基本上继续年夜幅上涨，投资者对信用债的热衷由此可见一斑。

　　一些机构投资者认为，在银监会打消银行为企颐魅债项目进行担保之后，国资委又打消了央企互保，未来企颐魅债券市场信用债将逐渐成为首要力量。今朝，国债、央行单据等品种机缘有限，信用品种和转债品种的相对优势凸显；未来一个阶段可以继续重点关注信用债和可转债。因为此刻刊行的良多公司债券以AA+级此外债券居多，票面利率也较着高于国债和金融债等产物。对于信用债的投资，除了可以关注高信用品级的品种之外，还可以关注中品级的信用债。