债券基金仍为重要配置

　　晨报记者 李锐

　　瞻望2009年，债基的主要性仍值得关注。进入2009年，跟着股市的持续回暖，2008年风光无限的债市起头呈现调整，其中上证国债指数今年以来最年夜跌幅达到1.12%。但年夜2月中旬到此刻，债市再次呈现反弹。对此，华安强债拟任基金司理黄勤暗示，今年的债市仍然存在阶段性和结构性机缘，而债基的投资价值已然存在，是资产设置装备摆设的主要选择。

　　黄勤剖析指出，今年的债市既不成能像去年那样桂林一枝，但也不会单边下跌，存在着结构性和阶段性的机缘。因为经济前景的不确定、通胀预期不不变，导致今朝机构对债市未来的观点不合较年夜。而经由岁首的年夜幅下跌，债券市场利率水平已回到2006年的位置，具备了必然的投资价值，出格是在流动性宽松、企业现金流好转的情形下，信用类产物将在今年受到市场的青睐。

　　对于债券品种的设置装备摆设，除了前述说起的信用债，黄勤出格提醒关注可转债的机缘。近期，可转债在股票市场下跌时向下的波动率低于股指的波动率，而向上时会切近于股指的波动率。

　　总体来说，可转债剔除风险后的回报会高于股票市场。因为去年以来转债刊行以可分手转债为主，近期传统转债存量仅有100多亿元，而搜罗基金、证券公司等诸多市场介入者都在积极关注可转债。这就造成转债市场短期的供需不服衡，无疑增添了可转债的吸引力。

　　最后，黄勤暗示，对于刚刚履历了2008年股市单边年夜幅下跌的投资者来说，履历了股票市场活跃的风险教育后，应慢慢起头学会理性理财。任何一类资产都不会持续地在风险调整后的收益上持续优于其他资产。在股票市场处于震动的情形中时，他认为做好必然的年夜类资产设置装备摆设，比在各类资产中轮换择时更轻易实现投资方针。中期设置装备摆设，具有平安和不变收益特征的债券基金是资产设置装备摆设的上策之选。

　　黄勤指出，华安强债基金的股票投资部门除了“打新股”外，还将重点投资于具有持续分红特征的股票。该类股票一般是指具有精采不变的分红政策和意愿、持续精采的盈利及分红能力的上市公司。