银行债券型产品 是否被妖魔化？

　　城门失踪火，殃及池鱼。5月初，“09岳城建债”涉嫌

　　造假问题成为市场各方关注焦点，进而对与城投债等信用债有关的银行理财富品造成影响，一时刻，质疑不竭，相关银行理财富品倍受压力。

　　投资者担忧，信用债自己的信用风险问题，以及基本资产中储藏的信用风险，可能延长至理财富品，并造成不良影响。

　　对比各类债券收益率可以发现，信用债的收益率相对较高，迩来商业银行以信用债作为基本资产，刊行理财富品的气象较为普遍，其中不乏非保本浮动收益产物。

　　但当问题浮现之际，有需要细细剖析，年夜根柢上加以理清。吠形吠声，一篙打翻全船人的做法并不采纳。

　　事出有因，并非新问题

　　其实，市场对于城投类信用债一向存在较年夜争议，“09岳城建债事务”的呈现，加重了市场各方的关注度。

　　始于去年11月份的“4万亿经济刺激”方案，因投入巨年夜，难以全数由中心财政承担，处所政府的配套资金不成或缺。3月底，以总量为30亿元的2009年新疆维吾尔自治区政府债券刊行为标识表记标帜，省级处所政府掀起新一轮发债高涨。

　　市级处所政府也不甘示弱，在资金严重前提下，借春风，年夜规模融资成为可选项，以求收到改善处所城市基本行动措施培植和“保增添”的双重效不美观。

　　相关资料显示，仅4月份的最后一周，就有09滇投债、09淄博城运债、09柳州投控债、09桐城投债、09海投债、09岳城建债等多只债券刊行，当周发债总量达到155.15亿元。更多统计显示，发端于2002年的城投债，截至今年一季度，余额已跨越2400亿。

　　但年夜刊行主体来看，级别却在不竭下降。由京沪等一线城市，到三线城市，时至今日，杭州余杭区、重庆渝隆区、长兴县等区县级政府的城投类企业，也在发债。

　　一方面，是融资量的集中爆发，另一方面，是刊行主体级别不竭降低，再加上调控布景下，对处所政府可批租土地削减的担忧（城投类信用债一般都将政府财政收入或者是土地出让收入作为还款来历），诸多身分叠加在一路，造成焦点事务问题的爆发。

　　但争议的焦点，仍是信用风险和政府信用的老问题。

　　上海国际信任公司理财中心副总司理肖志兵告诉记者，信用风险，其本色是道德风险问题，有没有能力了偿和愿不愿意了偿，是最常碰着的两种情形。

　　或许是司空见惯，或许是认为不必杞人忧天，事务爆发时代，同类产物波澜不惊。数据显示，沪深两市生意的城投债，同期价钱并没有呈现较着下挫，09怀化债、09潍投债、09铜城投，09哈城投、09杭城投均呈现持续上涨，即即是年夜盘再次跌破2600点。“矫枉过正”下，反而为投资供给新机缘。