债市统一监管有望迈出实质性步伐

　　证券时报记者 闻涛

　　证监会有关负责人日前暗示，证监会作为我国的证券监管机构，将积极协调并敦促债券市场统一监管。在业内助士看来，证监会的这一亮相，对于敦促解决我国债券市场统一监管问题将会起到积极浸染。

　　我国债券市场持久处于割裂状况。年夜一级市场的打点来看，发改委负责打点企颐魅债，证监会负责打点公司债，附属于人平易近银行的银行间市场生意商协会负责打点债务融资工具。二级市场方面，人平易近银行主管银行寄债券市场，证监会主管生意所债券市场，两个市场的介入机构有很年夜差异。

　　此外，生意所债券市场和银行寄债券市场的生意体例完全分歧。前者采纳近似于股票生意的集结竞价模式，斗劲适合中小投资人介入；尔后者则是采纳询价生意模式，斗劲适合机构投资人。

　　正如证监会有关负责人所指出的，债券市场今朝在产物品种、打点系统体例、尺度要求等诸多方面，存在多元化、多重性，是我国经济和金融系统体例更始进展过程中的客不美观存在。

　　造成今天这种割裂场所排场有诸多历史原因。年夜1991年起头，我国将债券生意统一转向生意所市场，但因为风控机制不健全等原因，呈现了一系列风险事务。1997年6月起头，按照统一部署，商业银行周全退城氚掺所市场，并设立了银行寄债券市场。因为介入主体和成长模式的原因，两个市场成长不太平衡。

　　债券市场对于经济成长起到了巨年夜的促进浸染，但割裂的市场结构仍是存在风险。证监会有关负责人暗示，在新的形势和新的成长阶段下，一方面，债券市场成长有极年夜的潜在需求；另一方面，如不美观在轨制、市场行为规范和监管上不加以统一，更年夜规模地敦促债券市场成长必然会储藏较年夜风险，甚至是系统性风险。

　　事实上，有关各方一向在积极敦促解决市场割裂的问题。2004岁首出台的“国九条”明晰提出，要慢慢成立集中监管、统一互联的债券市场。随后，各个市场的打点者在敦促打点体例市场化方面都取得脚缦阃进展，好比上市公司债年夜推出起头就实施核准制，刊行价钱市场化，放宽资金募集用途，不强制担保等。

　　2009年1月，证监会和银监会连系发布了《关于开展上市商业银行在证券生意所介入债券生意试点有关问题的通知》，其中划定14家上市银行可以进入生意所市场进行现券生意。随后，商业银行“回归”生意所市场的开户、结算等手艺问题已经获得解决。

　　财政部财政科学研究所所长贾康认为，中国债券市场的更始可以分为整合和放权，放权就是推进市场化的更始，整合就是让市场在一个统一和公允竞争的情形下获得健康成长，在尺度方面实现统一。