投“基”不当债基也亏钱(组图)

　　文/表 本报记者 吴倩

　　“原本想设置装备摆设些债券基金降低整个基金投资组合的风险，可谁知道，股票基金赚钱了，债券基金却跌了！”在收集上如是的思疑与埋怨触目皆是。

　　现象：债基正负收益差异较着

　　银河证券统计数据显示，截至6月11日，今年以来，99只债基中（搜罗B\C级）35%为负收益。

　　分歧的债基产物的正负收益差异较着。截至6月11日，在一级债券基金中，收益率最高的华富收益增强债券A今年以来净质ё裒长率为7.95%，而净值跌幅最年夜的国泰金龙债券(行情,净值,基金吧)(行情,净值,基金吧)C今年以来的净质ё裒长率为-1.95%，两者收益率相差近10%。在二级债券基金中，收益率最高的银河收益(行情,净值,基金吧)(行情,净值,基金吧)债券今年以来净质ё裒长率为6.07%，净值跌幅最年夜的泰达荷银集利债券C今年以来净质ё裒长率为-1.16%，两者收益率差异也有近7%。

　　原因：流动性不足致净值损失踪

　　华富收益增强债券基金基金司理曾刚认为，今年收益较高的债基净质ё裒长首要取决于对可转债和信用债等结构性机缘的把握，而净值损失踪则阅暌冠对组合流动性的节制不足。

　　一般来说，债券刻日越长，流动性就次日。在长债下跌和股市反弹的布景下，一季度债基遭到年夜量赎回。据天相数据统计，一季度债基净赎回664.45亿份，占比38.17%。为应对赎回，基金卖出流动性强的短债，被动留下中持久债券，导致组合的久期更长，更易受债市下跌影响。

　　提醒：债性和券种设置装备摆设抉择风险与收益

　　债基的收益差异这么较着，投资债基该若何有用地趋利避险？

　　理财专家暗示，债基首要的风险收益取决于该债基在股市和债券这两年夜类资产之间的设置装备摆设比例即“债性”上。债基一般有80%以上的资金经由过程投资债券市场获利。可是，年夜年夜都债基还会把剩下20%的资金适度地设置装备摆设股市。

　　在国内，债券基金投资的债券品种首要搜罗国债、金融债、次级债、企颐魅债、可转换公司债券、央行单据、短期融资券等券种。而在债券资产设置装备摆设上，对分歧券种设置装备摆设的比例分歧，也导致债券基金获利能力分歧。

　　至今年一季度，富国天利增添和博时不变价值同样有约98%的资产投资于债市，可是，在券种的设置装备摆设上，前者在着重投资企颐魅债的同时，分手设置装备摆设了央行单据、金融债和可转债，尔后者则快要五成资产设置装备摆设于金融债，采纳了相对集中的券种设置装备摆设策略。

　　截至6月11日，富国天利增添今年以来收益率为4.56%，而同期，博时不变价值收益率则为-0.72%。相似的债券仓位，券种设置装备摆设策略的分歧，使两者的收益呈现较着差异。

　　建议：避险选纯债基

　　年夜今年的情形来看，因为较着的股市旺、债市弱，增强型债券基金的整体收益水平比纯债基高。

　　具体来看，“二级债基”的整体收益水平较“一级债基”高，而“一级债基”的收壹嵋愀樟胰纯债基强。投资者若要操作债基平衡风险与收益，在股市的振荡中规避风险，与股市完全“脱离”关系的纯债基金，或只打新股的“一级债基”斗劲适合。

　　曾刚暗示， 基于下半年“平衡市”的判定，债基未来的投资收益来历首要集中在可转债、信用债、新股申购等方面的投资机缘。