上海证券：继续推荐浮息金融债

　　中国中心国债挂号结算有限责任公司最新统计显示,6月末商业银行在银行寄债市的债券托管量为10.71万亿元人平易近币,较上月末增添1,408.34亿元,增添1.33%,增幅较上月减缓;其中全国性银行增持1,747.84亿元,而城商行、农商行和农村合作银行共减持逾400亿元。中国债券信息网发布的数据并显示,6月末基金公司在银行寄债市的债券托管量7,102亿元,较上月续减803.76亿元,减幅较上月扩年夜。

　　之前我们剖析过下半年债券的供给冲击较为较着，而今朝基金和中小银行又在持续减仓，债券市场后续的供需压力在慢慢加年夜。在操作上，我们依旧强烈举荐设置装备摆设浮息金融债券，因为加息周期内浮息债券收益率会无限趋近于1年期同类型债券，当前市场收益率约为.6%摆布，一年期金融债收益率约为1.3%，是以若有约130BP的下行空间，因为刊行者不愿意承担加息周期内提高支出利率的风险，一般不愿意刊行浮动利息债券，是以浮动利息债券的存量和增量规模都斗劲有限，在银行上半年完成年夜部门信贷的前提下，下半年势必会增添债券的设置装备摆设，而浮动利息债券作为稀缺的对冲通胀的债券资产，势必会成为银行追捧对象。