马宜敏：股市震荡 可试试信用债

　　信用债券是指没有典质品，完全靠公司精采的诺言而刊行的债券。凡是只有经济实力雄厚、诺言较高的企业才有能力刊行这种债券。2008年，美国信用债券的刊行规模仍然高达9550亿美元，远高于股票市场2429亿美元的股权融资和110亿美元的IPO 融资。2006年后，我国债券市场也陆续推出了商业银行次级债券、短期融资券。今朝以我国信用债券市场搜罗企颐魅债、公司债、可转债、金融债、资产证券化以及短期融资券等多品种共存。

　　有资料显示，9月份，有多家保险公司在公开发布或内部参考的投资月报中透露，今年三四时度，中持久债券品种的设置装备摆设价值起头闪现，倾向于加配已经能够供给合劳顿差空间的信用产物。

　　现实上，债券市场在8月份呈现小幅上涨，收益率的提高，吸引了保险资金的进入，2009年7月往后保险资金在债市的资金量呈现净流入态势。年夜投资品种上来看，保险公司在债市的新增资金首要投向了信用品级较高收益率可不美观的企颐魅债和金融债。

　　市场机构估量，保险资金上半年年夜幅削减债券设置装备摆设比重的气象将不会继续延续，估量下半年寿险资金仍将继续倾向于加年夜信用产物的设置装备摆设比重，同时兼顾其他券种的平衡，债券投资规模和占比将稳中有升。而响应地，现金和短期存款的设置装备摆设比例将跟着债券投资机话?鼬一步闪现而逐渐降低。

　　信用类债券投资价值闪现，部门机构已经默示出对信用债的投资热情，年夜近期一级市场债券承销情形可知，较前期对比，近期刊行的评级较好的中票市场需求较着兴旺。基于今朝不适合采办持久的利率债券，短久期的组合势必收益率低，设置装备摆设必然的信用债可恰当的提高组合收益。

　　信用产物依然将是热销品种，新刊行的短期融资券、中期单据以及5年四周的信用债深受市场追捧。近期，市场成员对于中持久信用债的刻日志挂及违约风险的担忧似乎略微削减。年夜市场纺暌钩来看，在投资者对于收益率相对较高以及信用风险相对较小的偏好下，5年或以下刻日的信用债依然是关心的重点。在现有信用品种中，5年期品种相对于其它刻日，无论猛进对收益率、隐含远期利率来看生意价值都加倍较着。

　　近期债券市场估量仍会维持弱势，可是继续年夜幅下跌的可能性也不年夜。年夜品种上看，建议生意型机构关注短期信用产物。按照以往通例，长假前市场对高票息的品种需求较年夜，因为持有时代会有较高的利息收入。但今朝市场担忧节后维稳情形有所改变，不管是资金收紧仍是利率水平晋升，对债券的影响都是直接的。恰是基于这样的担忧，机构较忌惮加年夜持久限品种的投资。但短期婆嘀馋格是短期信用产物抵御风险的能力仍是较强，是以仍可以作为近期的选择。