刘朝阳：债市已现小牛 政策性金融和信用债收益可期

　　证券时报记者 方丽

　　近期债券市场涨势如虹，今年5月成立的首只债券型指数基金南方50债也是以获得较好收益，上周五单元净值已达到1.044元，在近半年年夜幅下跌的市场中为投资者带来4.4%的正收益。南方中证50债及南方现金增利(202301,基金吧)基金司理刘向阳(博客,微博)在接管证券时报记者专访时暗示，债券市场牛签名目已清楚，未来更看好政策性金融债和信用债。

　　刘向阳暗示，在经济继续下行的过程中，通胀将延续前期的下行。未来1年整体通胀压力将继续缓解，猛进对数据来说，今年年尾将下降至4%至4.5%的区间，明年一季度还将在4%摆布震动，但二季度后将涣有用回落至3%摆布。总体来看，此轮通胀高点已过，通胀已进入回落期。

　　刘向阳认为，今朝实施的稳健货泉政策，加倍注重政策的针对性、矫捷性和前瞻性，慎密亲密监测国内外经济金融形势成长转变，把握好政策的力度和节奏，当令适度进行预调微调。年夜政策逐渐起头对铁道进行结构性贷款、正视中小企业的流动性问题以及公开市场逐渐起头净投放，且1年央票下降至1年定存四周，已经看到政策的小幅放松。估量央行有可能在今年年尾或明年岁首下调筹备金率。接下来政策放松的关头身分是经济走势，假如国内经济呈现超预期下降，而非今朝的软着陆态势，政策可能会呈现更快的放松。

　　刘向阳暗示，在经济和通胀双降的经济周期区间里，债市凡是能够获得较好的收益。三季度在履历资金面的冲击后，债市呈现了很好的行情，可以嗣魅债市已进入牛市行情。

　　此外，刘向阳较为看好政策性金融债和信用债，今朝信用债的利差还处于历史高位，跟着政策逐渐放松，资金面逐渐丰裕，信用利差的回落会带来较好的投资收益。

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