四川长虹电子集团有限公司跟踪评级报告

　　和讯特约

　　主体持久信用

　　跟踪评级结不美观：AA 评级瞻望：不变

　　上次评级结不美观：AA 评级瞻望：不变

　　债项信用

　　名 称      额 度          存续期         跟踪评级结不美观   上次评级结不美观

　　11 长虹CP01 10 亿元  2011/01/21-2012/01/21    A-1             A-1

　　跟踪评级时刻：2011 年11 月16 日

财政数据

　　评级不雅概念

　　跟踪期内，四川长虹(600839,股吧)电子集团有限公司（以下简称“公司”）得益于国家“家电下乡”、“节能惠平易近工程”等行业刺激政策，收入规模持续增添，并在产物立异、多元经营等方面取得进展。同时，连系伙信评估有限公司（以下简称“连系伙信”）也关注抵家电行业竞争激烈、利润水平较低，公司债务承担着重等身分给公司经营及信用水平造成的负面影响。

　　PDP 项目的建成投产，提高了公司在家电行业的话语权，对公司焦点营业财富链的完美及规模经济效应的阐扬有主要辅佐，公司未来收入水平有望晋升。

　　综合考虑，连系伙信维持公司AA 的主体持久信用品级，评级瞻望为不变，并维持“11长虹CP01”A-1 的信用品级。

　　优势

　　1．公司是全球年夜型彩电研发和制造商之一，品牌和规模优势凸起，产物线丰硕，综合竞争实力较强。

　　2．公司建成了国内首条等浪子镌示屏出产线，规模优势向手艺优势进级。

　　3．公司资产和收入规模较年夜，现金类资产充沛，对“11长虹CP01”保障水平较高。

　　关注

　　1．家电行业竞争激烈，优惠政策的接踵退出将弱化家电企业的利润水平。

　　2．公司等浪子产物的市场开拓尚存在必然不确定性，渠道培植需要较年夜的资金撑持。

　　3．公司时代费用较高，营业外收入规模占频年夜，整体盈利水平较低。

　　4．公司对APEX公司应收账款存在必然收受接管风险，且存货规模较年夜，需关注降价风险。

　　5．公司营业利润水平低，盈利能力呈下降趋向。

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