中欧基金聂曙光：债市迎来投资良机

　　⊙本报记者 郭素

　　2011年即将迎来最后一个月，回首回头回忆今年债市默示，中欧基金固定收益部投资总监、中欧增强回报基金司理聂曙光暗示，前三季度持续高企的通胀压力及城投债危机致使债市流动性接连受到冲击，但10月以来债市峰回路转，跟着城投债暗影逐渐散去，通胀拐点确认，经济增速逐渐下滑趋向明晰，市场抉择信念逐渐成立，债市牛市眉目渐显，迎来最佳投资机缘。

　　即使在今年上半年缩短周中，若有一批债券基金取得正收益。然而，第3季度城投债激发的债市全线焦炙性下挫使得债券基金业绩受到冲击。

　　聂曙光看来，这种焦炙性全线暴跌更多由心理身分引起，现实违约概率很是小，存在较着超跌、错杀。是以跟着四时度市场抉择信念逐渐恢复，城投债暗影逐渐消化，债市迎来了一波犀利的反弹。受债市周全回暖影响，中欧增强回报自10月以来连结精采上行势头。据天相统计，截至11月24日，10月以来净值上涨 2.35%。

　　聂曙光暗示，本轮债市反弹上涨，除了市场抉择信念逐渐恢复身非凡，也是对当前中国经济周期趋向的纺暌钩。通胀呈现拐得病持续回落、经济下行周期确认及货泉政策逐渐宽松的预期，是支撑此轮债市反弹的主要身分。

　　10月CPI同比涨幅回落至5.5%，通胀拐点确认已成为市场的共识。“四时度起，通胀将继续年夜幅回落，估量2012年CPI或回落至4%。未来通胀形势趋于乐不美观，成为支撑债券市场走势的主要身分之一。”聂曙光剖析暗示。

　　通胀下行的同时，当前中国经济增速回落旌旗灯号明晰。在人平易近币升值和首要发家国家经济增速萎靡的布景下，出口情形逐渐恶化。而在持续鼎力度的房地产调控政策浸染下，估量地产相关投资增速将慢慢回落。

　　“按照美林投资时钟显示，在经济增添放缓、通胀下行时，最佳投资品就是债券。而当前政策预调微调旌旗灯号几回，或将使得今年以来持酒揭捉?制股市、债市的流动性缩短政策发生较着改变，敦促市场持续走好。2012年债市将迎来最佳投资机缘。”聂曙光指出。