可转债配置时机到来

　　银华永泰积极债券基金拟任基金司理王怀震认为，在经济增速下滑、通胀回落、政策呈现微调的年夜布景下，未来债券市场有望延续上升趋向，债券基金收益率或将继续攀升。而陪同年内的调整，年夜部门转债价钱已跌至面值四周，颇债券属性获得进一步增强，此时恰是设置装备摆设的较好机缘。

　　王怀震指出，今年以来，股债两市都受到了流动性指标这一关头身分的压制，呈现了较为较着的调整。首要原因在于今年前三季度通胀水平一向处于高位盘桓，导致实体经济与股票市场以及债券市场流动性较为严重。未来，跟着通胀回落、经济下滑趋向简竖立，响应地，货泉政策也出色现微调，流动性会呈现改善的预期，明年债市呈现震动向上趋向的可能性较年夜。

　　王怀震继续看好明年债市，首要基于两方面的判定：一是今朝房地产发卖情形依然惨然，未来房产投资增速将继续回落；另一方面，国外欧美债务危机逐渐向实体经济传导，未来中国出口增速有可能继续下滑。跟着经济下滑、通胀回落，债券的现实收益率会有所上升，此时债券的投资价值将会加倍凸起。

　　年夜债市运行周期来看，可转债市场经由前期的调整后，年夜部门转债价钱已跌至面值四周，此时恰是低位设置装备摆设的较佳机缘，银华也推出了旗下首只可转债基金——银华永泰积极债券基金。与市场上的可转债基金分歧，银华永泰积极债券基金在资产设置装备摆设上，将不低于基金资产的80%投资于固定收益类金融工具，其中可转债的投资比例为基金资产的20%-95%。同时该基金最高还可有20%的仓位投资于股票等权益类资产。

　　在可转债投资上，王怀震介绍，未来将采用四年夜策略：择优买入持有策略、基于正股默示精选个券策略、相对价值套利策略和条目获利策略。综合来看，在可转债品种的选择上，倾向选择股票属性和债券属性都较好的品种。在其他债券投资品种上，相对看好中高档级信用债产物。在权益投资方面，业绩增添较为确定且估值水平较低的年夜盘蓝筹股应该有较好的投资机缘。

（余喆）

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