债市“慢牛”逐步确立 债基投资年末受宠

　　⊙记者 打发 王媛

　　通胀见顶回落、央行降低存准率以及后市货泉政策转向的预期正不竭拓宽投资者对于债市走强的想象空间。债市“慢牛”预期的慢慢确立响应也使债券型基金的人气水涨船高，债基成为岁末投资理财市场的旺销品种。

　　机构看好债市默示

　　跟着央行下调存款筹备金率，近4000亿资金本周起头回流至银行系统。在宽松资金“助力”下，银行间市场回购利率每日下行，债市加速向好。但跟着本周央行加年夜回笼力度，敏感的债市也遏制了收益率急速向下的轨范，逐渐消化了存准金率下调的这一利好。

　　近期关于债市的利好可谓接踵而至。除了存准金率下调时点早于市场预期外，11月中国制造业采购司理指数（PMI）仅为49%，33个月以来初度回落到50%的“荣枯线”以内，经济增速回落趋向延续。此外，市场估量本周即将发布的11月宏不美观数据也将继续回落。

　　资金面宽松与经济增速下滑趋向简竖立，再添债市多头空气。在存准金率下调动静发布的两盖氚掺日间，债市收益率曲线呈现出显著的平展化下行特征，1年央票的二级市场利率下行了10个基点，而10年期国债利率则已低于1年定存利率，本周一的中债收益率报3.44%。

　　但利好动静在本周已被逐渐消化。周二，具有市场风向标的1年央票刊行利率再度持平，令不少市场人士“年夜跌眼镜”，这打破了此前1年央票利率或将下行的预期，也若干好多释放央行继续微调的旌旗灯号，以免债市过度乐不美观。

　　跟着央行在本周加年夜回笼力度，单本周二1天，央行就年夜公开市场回笼1000亿元，债市收益率已持续两日起头上扬，尽管如斯，依旧不改年夜都机构对债市的持久看好。

　　市场剖析认为，本次存准金率的周全下调，揭开了货泉政策转向的“序幕”，未来继续看好债市。国泰君安指出，在经济通胀加速探底、货泉政策或将慢慢趋于宽松的情形下，估量资金利率有望慢慢回落，利率产物收益率仍将趋于下降，未来信贷政策慢慢转向宽松也将利好信用债和转债，继续周全看好整体债市的投资机缘。

　　债基投资重受宠

　　10月以来，静静数月的债券市场正逐渐回暖，城投债、企业公司债、转债等各类债券瓢芜?现止跌企稳现象。通胀见顶回落之际，缩短政策放松预期慢慢增强，尤其是央行近三年来首度下调存款筹备金率，更让债市走强有了进一步的想象空间。

　　富国基金(博客,微博)估量，央行下调存款筹备金率只是央行货泉政策正式作出调整的第一步，可以认为是央行本色性的货泉放松之路的开启，预期未来在一年摆布的侍旧俗段，稳健带有略松的货泉政策行为，将陪同在2012年的股市和债市中。

　　响应的，陪同债市慢牛预期的慢慢确立，债券型基金也逐渐畴前期的低迷默示中重挺腰杆。

　　在履历了前三季度的“股债双熊”后，四时度债基起头了年夜幅反弹。数据统计显示，截至11月末，四时度以来纳入统计规模的208只债券型基金平均涨幅为3.27%，而涨幅跨越5%的产物达到31只。

　　业绩走强，债基人气也水涨船高。近期市场上，某公司一新债基示范持续受捧，最终提前竣事募集。某国有商业银行理财司理暗示，近期投资者前来鸦ㄊ较多的投资品种，均集中在债券型基金和保本基金等低风险产物。基金公司也连成一气，纷纷刊行响应产物，成就债基成为岁末投资理财市场的旺销品种。

　　那么，面临当下的债市行情和“乱用侥暌果迷人眼”的债基产物，投资者该若何选择？

　　德圣基金研究中心建议，稳健的投资者可以投资纯债型基金，积极的投资者可以投资可转债等偏债同化型基金；在债市向好周期年夜头启动的年夜布景下，重点设置装备摆设信用债的债券基金也将有更好的净值上涨潜力。

　　同时该中心也提醒投资者，并不建议投资者，尤其是通俗债基投资者持有分级债基的B份额。“该类型基金收益风险比股票型基金更高，而年夜其今朝的溢价情形看现实收益率偏低，这与债基投资者求稳保守的气概并不匹配”。