未来半年债市牛途基本确立

　　近三年来初度下调存款筹备金率，这将助推债市整体投资情形继续向好。对于未来债市运行特征，长信基金固定收益部总监李小羽在接管中国证券报记者专访时暗示，存款筹备金率下调作为货泉政策微调的标识表记标帜性事务，更进一步明晰了债市的投资机缘。未来半年在经济增速下行、货泉政策慢慢放松的布景下，债券牛市根基确立。

　　他暗示，年夜经济根基面来看，中持久我国经济难以继续连结10%的高增速。在经济增速放缓的同时，通胀短期的下行趋向和货泉政策放松的标的目的也已经明晰。脱离了缩短布景的债券市场，有望延续上扬趋向。

　　李小羽进一步剖析，对比此前市场的预期，此次存款筹备金率的下调来得更早，而经济的状况也要差于预期，这敦促了债市行情在10月份快速上涨之后进一步向纵深演绎。未来一段时刻债券市场上涨的速度和高度很年夜水平上也还将取决于货泉政策放松的侍旧粟点和力度。明年岁首公开市场到期量有限，外汇占款下滑或低增添趋向仍将延续，不解除春节前后进一步下调存款筹备金率的可能性。

　　不外，他提醒，部门信用债品种未必能像此前一样跟年夜市场上涨，因为某些企沂ё仝经济下行过程中吐露的信用风险会增年夜，未来信用债呈现较着的分化态势。当然，投资超额收益的来历也恰是信用债，如不美观能挖掘出市场看错的品种，将获得更年夜的获利空间。

　　李小羽剖析，下半年市场有可能会呈现一些盘曲。一方面，通胀的持久敦促身分并没有呈现太年夜转变，非食物价钱如资本、情形成本的价钱有待调整，通胀会回落但很难回到一个很低的水平；另一方面，明年中期如不美观欧美经济企稳，中国经济触底回升，会对债市运行组成必然压力。是以，明年下半年的市场还需要进一步不雅察看。（黄淑慧）

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