债券牛市值得期待

　　12月6日央行招标500亿元1年期央票，刊行量较上周的150亿元放岑岭逾三倍。对此，年夜都受访人士均暗示，因为今朝一、二级市场利差约为10个基点，加上12月5日起存款筹备金率下调，银行间资金陡然宽松，业界普遍认为，央行此举是为保增添而发，未来货泉政策有望进一步放松，债市或将迎来春天。

　　同时，数据显示，受股指波动影响，转债估值水平在11月草创及反弹新高后,近期也处于持续下降过程中，上周转债估值水平已下降至15%。机构剖析，转债整体估值水平已慢慢接近前期最低水平，平安边际慢慢闪现。

　　对于近期债券投资策略，业内助士剖析认为：“在经济增速下滑、通胀回落、政策呈现微调的年夜布景下，未来债券市场有望延续上升趋向。而陪同年内调整，年夜部门可转债价钱已跌至面值四周，债券属性进一步增强，此时恰是设置装备摆设的较好机缘。”

　　机构估量，如不美观股指继续调整，带动转债进一步下跌，债底的呵护浸染将年夜头闪现，可转债“下跌风险有限”的债性将在震动市中浮现出防御优势。而基于明年市场震动上行的判定，可转债“上涨收益无限”的股性特点，又将给投资者带来博取超额收益的机缘。这种“摆布逢源”的特征使得以可转债为投资标的可转债基金成为迩来基金公司角逐的焦点。

　　不外，短期的政策暖风吹坊赝反弹是否会成就债市的反弹趋向？工银瑞信保本基金司理何秀红指出，年夜投资的角度来看，债券市场机缘往往先于股票市场。“年夜根基面来看，经济下行、通胀下行、政策微调、资金面变松必然有利于债市，利率产物未来3个月内仍可持续牛市行情，融资情形好转，可是总需求还不才降，信用风险尚未获得根柢好转，信用利差仍然维持高位。”

　　而年夜品种上看，“10月份以来，债市正起头履历一轮牛市；我们的判定是债券的上涨年夜持久利率产物起头，将慢慢转向高档级信用债，到最后转移到低品级信用债和可转债。今朝，债券牛市还正处于中心阶段，债券基金的未来默示值得等候。”