收费公路行业信用品质较高

　　和讯特约

　　2011年中国收费公路行业研究陈述

　　发布问题：收费公路行业信用品质较高

　　中国公路行业是国平易近经济成长的主要基本行业，在国内运输市场上始终连结很高的市场份额，在社会交通运输系统中地位显著。曩昔十年国内公路培植投资不竭增年夜，路网规模快速扩张，今朝公路交通资本严重场所排场已年夜为改善，未来行颐魅整体培植增速将有所下降，但因为区域成长不服衡，中西部地域的培植速度将高于东部地域。需求方面，国内宏不美观经济的平稳增添、城市化成长和汽车保有量不竭提高，为公路运输需求的稳步增添奠基了基本，路网的不竭完美贯通也进一步刺激公路运输需求邓晔着。同时中国收费公路行颐魅整体债务承担重、资金缺口年夜的现状抉择了“以费养路、收费还贷”的运营模式在未来相当长时代内不会改变，是以行业成长前景精采。年夜行沂ё偎行效益看，今朝行业盈利和获现能力精采且债务结构合理，资产和现金流对债务的保障水平尚可，但受投资收益下滑和市场银根收紧影响，未来行业盈利能力和偿债能力存在弱化趋向。

　　中债资信认为，收费公路行业具有区域自然垄断、投资回报期长、经营现金流不变等显著特征。虽然今朝面临高收益项目削减、运营成本上升和资金面趋紧等晦气身分，但行业下流需求不变，竞争水平低，尽管近期实施的行颐魅整顿使部门高收费区域和路产面临费率下调压力，但对行颐魅整体经营不变性影响不年夜。对比于其他行业，收费公路行沂ё仝资产规模、经营盈利能力和获现能力等方面优势显著，虽然债务规模较年夜且持久偿债指标默示较差，但行业财政结构稳健，精采的现金流状况对到期债务的了偿保障水平较高，行业信用质量较高。收费公路企业信用品质分化首要环绕抗风险能力和路产车流量及其增添前景睁开，而市场地位、路网结构和路产分手化水平对企业的抗风险能力有显著影响，区域经济、路产质量对企业车流量及其增添前景有显著影响，进而成为抉择收费公路企业信用品质的关头。就中国收费公路行业来说，相对而言东部收费公路企业的经营风险整体低于西部企业，信用品质较高。对统一地域的收费公路企业而言，市场地位高、路网规模年夜且区域分手水平高、路产质量好的企业往往具有更高的信用品质。政府布景的企业，其股东对企业影响往往具有双重性，股东对企业成长的立场、对抉择妄想机制的影响水平、对其撑持力度和体例也会对企业信用品质造成显著影响。

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