本溪北营钢铁（集团）股份有限公司跟踪评级报告

　　和讯特约

　　主体持久信用

　　跟踪评级结不美观：AA 评级瞻望：不变

　　上次评级结不美观：AA 评级瞻望：不变

　　债项信用　

　　跟踪评级时刻：2011 年12 月9 日

财政数据

　　评级不雅概念

　　跟踪期内，中国钢铁行业景气宇有所波动。2011年前三季度，本溪北营钢铁（集团）股份有限公司（以下简称“公司”）出产经营连结不变，产物发卖价钱和综号缦惬利率有所晋升；同期，公司资产组成不变，债务承担进一步加重，盈利状况有所回升。本溪钢铁（集团）有限公司（以下简称“本钢”）与北台钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“北钢”）的重组晋升了公司对上游资本和下流市场的掌控能力，加速了公司新产物开发历程，有助于公司经营及财政状况的进一步晋升。

　　公司EBITDA、经营勾当现金流对“10北营钢CP01”、“11北营钢CP01”和“10北营钢MTN1”及“11北营钢MTN1”保障水平较高。公司刊行的“10北营MTN1”由中债信用增进投资股份有限公司供给担保。综合考虑，连系伙信维持公司AA的主体持久信用品级，评级瞻望为不变，并维持“09北营钢CP01”和“10北营钢CP01”A-1的信用品级，维持“10北营钢 MTN1”AAA的信用品级，维持“11北营钢MTN1”AA的信用品级。

　　优势

　　1． 公司规模优势较着，产物种类丰硕，在行业景气波动的状况下，公司经由过程积极调整产物结构，收入规模根基连结不变。

　　2． 本钢和北钢的合并重组有用增强了公司研发能力及综合竞争实力，供销系一切一优势，带动公司经营及财政状况快速恢复，为公司将滥暌汞利能力的晋升形成有力支撑。

　　3． 公司经营勾当发生的现金流规模较年夜，经营勾当获取现金的能力较强，看待偿债券的保障能力强。

　　关注

　　1． 原材料价钱年夜幅波动加年夜了钢铁出产企业经营难度。

　　2． 公司对外担保金额较年夜，存在必然的或有欠债风险。

　　3． 公司经营过程中联系关系生意较多，联系关系方欠款金额较年夜。

　　4． 公司经营勾当现金流净额波动年夜。

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