营口市城市建设投资发展有限公司跟踪评级报告

　　和讯特约

　　主体持久信用

　　跟踪评级结不美观：AA 评级瞻望：不变

　　上次评级结不美观：AA 评级瞻望：不变

　　跟踪评级时刻：2011 年12 月16 日

财政数据

　　评级不雅概念

　　跟踪期内，营口市区域经济及财政实力稳步晋升。营口市城市培植投资成长有限公司（以下简称“营口城投”或“公司”）作为区域基本行动措施培植的主要主体，持续获得营口市政府的鼎力撑持。2010年，公司获适邓刂授权经营土地开发营业以及担保公司的并入进一步丰硕了公司的收入类型，收入规模也是以获得年夜幅晋升；受“10营口债”成功刊行影响，公司债务规模年夜幅增添，但整体债务承担仍处于相对较轻水平。

　　营口市持续增强的财政实力以及对公司撑持力度具有持续性，为公司成长及信用根基面供给了主要支撑。连系伙信对公司的评级瞻望为不变。“10营口债”以营口市人平易近政府应支出给公司的总计58.79亿元应收账款作为质押担保，应收账款对本期债券保障水平较高，加之债券分期偿付有助于减小集中偿付压力。本期债券到期不能了偿的风险较小。

　　基于以上，连系伙信维持公司主体持久信用AA的品级，评级瞻望为不变，并维持“10营口债”AA+的信用品级。

　　优势

　　1．跟踪期内，营口市区域经济持续快速成长，财政收入稳步提高，公司外部经营情形较好；营口市政府对公司的撑持持续有力。

　　2．跟踪期内，公司获适邓刂授权经营土地开发营业，收入规模是以获得年夜幅晋升。

　　3．本期债券采用应收账款质押担保体例，应收账款对本期债券保障水平较高。加之债券采纳分期偿付，有用地减小了集中偿付压力。

　　关注

　　1．跟踪期内，公司债务规模年夜幅上升。

　　2．受经营营业非凡性影响，公司整体盈利能力仍然较弱，且土地开发收入分成政策不明晰。

　　3．本期质押的应收账款回购项目仍处于培植阶段，其回款具有必然不确定性。

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