东方证券：重视安全边际 寻找高弹性品种

　　安然转债融资预案对转债市场发生了必然的影响,出格是流动性好的年夜盘转债首先受到冲击。今朝转债估值已降至很低水平，年夜盘转债中股性强的品种受转换价值支撑已经跌无可跌，股性中等偏弱的年夜盘及中盘转债中年夜都也已具备平安边际，市场对年夜盘转债继续刊行也有必然预期，因而供给压力的边际影响将慢慢下降。年夜持久看，转债市场规模快速增添，已经显著跨越了债券基金的承受能力，这将年夜中持酒揭捉?低转债估值水平。总体来看我们认为捣炙氮债整体相对股票有较着的抗跌性，可是少数转债平安边际不足且部门转债股性较强受正股影响较年夜。转债遴选思绪上，优先选择平安边际高且弹性较年夜的品种。对市场相对谨严的投资者可优先设置装备摆设价钱具备较强平安性的中行、国投、中鼎、澄星等品种，对市场出格是年夜盘股走势相对乐不美观的投资者建议重点关注股性强且正股走势较稳、业绩增添相对明晰的工行、国电、石化等转债。(葛春晖 清算)