债基传统投资方式面临转型

　　⊙记者 打发 ○编纂 张亦文

　　履历上半年的打新折戟，债基终于不才半年迎来逆转。然而债根基年以来整体收益仍然为负，其在年内债市履历一波惨痛下跌后受伤颇深，传统投资模式面临转型压力。

　　下半年打新翻盘

　　上半年在一轮新股破发潮的拖累下，基金打新周全折戟，尤其是传统年夜将打新作为“创收”主要手段的债基，更是是以蒙受了较年夜的净值损失踪；然而下半年新股回暖，债基终于在打新方面迎来逆转，年内整体打新收益转正。

　　国信证券数据统计显示，截至11月15日（下同），今年以来一类债基打新整体盈利为2.16亿，此鱿脯年内获配新股盈利为4.89亿，去年未解禁新股造成的损失踪为2.73亿。打新收益率约为0.4%，而基金整体吃亏约为1%，打新为一类债券基金的业绩获取了正进献。

　　而在二类债基方面，其年内打新整体盈利为0.8亿，此鱿脯2011年获配新股造成的盈利为2.11亿，去年未解禁新股造成的2011年二类债券基金的损失踪为1.31亿。二类债基2011年打新收益率约为0.15%，而二类债券基金岁首以来吃亏1.33%，打新为二类债券基金的业绩取得了正进献。

　　年夜数据看出，下半年的市场回暖对敦促债基打新收益取到了巨年夜浸染。统计显示，一类债基下半年以来打新收益为4.14亿，二类债基打新收益为1.95亿。剖析人士暗示，二季度新股频仍破发之后，下半年新股刊行市盈率整体趋向合理水平，机构报价更为谨严，而阶段性的市场回暖也助推了新股上市后的默示，使得债基打新收益水涨船高。

　　“打法”更多元

　　虽然整体打新收益转正，但年内债基的业绩依旧惨然。数据统计显示，截至12月23日，通俗债券型基金今年以来单元净值平均下跌3.17%，为历年来吃亏幅度最年夜的一年，也宣告债基自05年以来持续6年盈利的记实终结。

　　沪上某债券型基金司理暗示，06、07年，市场持续升温，打新成为众多债券型基金获得超额收益的最为常规和主要的投资手段；然而跟着08年新股暂停刊行以及近两年来呈现的新股破发频率上升，打新已经无法成为债基“稳赚不赔”的收益路子。是以，债基的“打法”应该加倍多元，而不是如同以往那样过度依靠打新。

　　事实上，近两年业内已起头反思并考试考试拓宽债基的投资思绪。“投资低评级信用债并经由过程高杠杆放年夜收益就是近期较为风行的做法。”北京某基金公司固定收益类研警员暗示：“不外，今年三季度信用债市场集体沦亡使得这种风行趋向遭到质疑，一些基金公司年夜保险或者海外机构中引进的固定收益人才起头考试考试更多元化的投资模式。”

　　此外，在产物设计方面，在原有的以打新为主的模式下，一级债基和二级债基是市场的主流；然而今年以来，专门投资信用债、专门投资财富债或者专门投资可转债的纯债基金数目不竭增添，一些绑定指数的被动型债基也起头呈现。这也被解读成基金公司采用细分产物、降低部门产物收益率预期的体例来给基金司理供给更多的操作可能性。