债市上演“2012”前奏？

　　2012年刚一路头，在经济下行、流动性严重等暗影的笼盖下，债市便连遭冲击。周二刚刚履历08鞍钢MNT1延迟兑付的“虚惊”，昨日，中小企业集结债又起波澜。

　　北京地杰通信设备股份有限公司昨日通知布告称，因为公司今朝经营状况恶化，自立偿债能力较低，已向债券担保人申请履行担保责任，确保本金及利息履约兑付。这将是中国债市首例由担保公司为债券违约进行代偿的事务。

　　文/表 记者潘彧

　　北京地杰通信设备股份有限公司昨日发布通知布告称，作为2010年中关村高新手艺中小企业集结债券（10中关村债）的刊行人之一，因为公司今朝经营状况恶化，自立了偿全数债务的能力较低，是以已经正式向导保人提出申请，履行担保责任，以保证本金和利息履约支出。

　　担保公司将代为偿债

　　据公开资料，10中关村债于2010年8月26日刊行，为6年期，总规模3.83亿元，其中地杰通信刊行4000万元。10中关村债评级为AA+，年票面利率为5.18%，由北京中关村科技担保有限公司对其第一到第三个存续年度内的债券本金及利息供给全额无前提不成撤销的连带责任保证担保。

　　受此次事务影响，昨日，10中关村债年夜幅下挫，收报92.01元，跌4.55%。

　　而中关村科技担保公司也发 布通知布告暗示，公司已向北京市长安公证处提存资金4414.42万元人平易近币，包含全数本金和至2013年债券到期残剩刻日内所需支出的利息，以确保本息支出。

　　业内助士暗示，这可能成为企业集结债刊行以来的首例因偿付坚苦带来的风险事务。

　　和零丁一简单业出头签字捐钱融资分歧，企业集结债是以多个企业所组成的集结为发债主体，刊行企业各自确定债券刊行额度并分袂欠债，采用统一的债券名称，统收统付。年夜2007年“07深中小债”刊行至今，这一债券品种逐渐为人所关注，对于缓解中小企业融资坚苦也起到了积极的浸染。

　　中小企发债将更难

　　然而，此次事务给快速成长的中小企业集结债敲响了警钟。中山年夜学岭南学院财政税务系主任、中山年夜学港澳珠江三角洲研究中心副主任林江坦言，此事必然会给未来的近似债券刊行蒙上一层暗影，“要么就是刊行利率上升，要么就是相关担保公司提高担保费用，总之中小企业的发债成本必定会有所上升。”

　　同时，他也认可，中小企业经营往往不不变，违约风险确实存在。此外，中小企业集结债券的责任方认定在法令上并文暌剐明晰界定，让整个债券的偿债能力又打了一个折扣。“如不美观一家呈现违约，是否其余几家也要连带负责？”林江质疑道。

　　不外，他认为，因为此类债券属于新兴品种，发债的量不年夜，应该不至于对折个债券市场酿成系统性风险。

　　记者不雅察看

　　企业转型“死活年” 债市首当其冲

　　然而，中国信用债市场的暗礁并非中小企业集结债一处。

　　自年夜去年以来，受处所融资平台风险曝光等事务影响，“信用风险”的阴霾就一向笼盖债市，投资者尽量避免持有存在违约风险的债券，而凹凸评级间的信用利差也被不竭拉年夜。

　　就在新年伊始的第一盖氚掺日，AAA级债券08鞍钢MTN1延迟支出的乌龙事务让人心惊胆战。而近期呈现的一系列债券降级事务，更是让投资者对折个债券市场抉择信念不足。

　　连系伙信此前再次下调山东海龙的主体和短融债项评级,与其设有联营公司的新农开发(600359,股吧)也被列入了可能降级的不雅察看名单。

　　中诚信也于日前通知布告称，2011年以来，湘高速债务规模持续增添，现金流状况急剧恶化，偿债能力较着下降，故维持湘高速主体信用品级为AA，评级瞻望由不变调整为负面。

　　林江剖析家，今朝多起信用风险事务可能与年关现金流斗劲严重有关。“原本预期中心在元旦前后可能下调存款筹备金，不少机构可能想博一下，等资金面宽松了再去捐钱还贷，等到发现银根并未宽松再去筹措资金，违约的几率就斗劲年夜了。”

　　中小企业资金链严重

　　而在整体经济形势不坦荡爽朗的年夜布景下，尤其是对于不少原本依靠外销的中小企业而言，今朝正处在出口年夜势欠好，利润受到挤压，内销又未见起色的时刻段，在严重的资金链下，高企的融资成本足以压垮不少苦撑着的企业。

　　商务部原部长魏开国日前对媒体暗示，2012年将是自2008年金融危机以来最难展望、最复杂、最严重、最坚苦的一年。“2011年虽然难度年夜一些，但还可以挺一挺，2012年欧盟市场萎缩，中小企业还来不及转型的时辰，需要政府扶持一把，在严冬下给它一个暖和的棉被或者暖房。”

　　央步履作

　　再次停发

　　3月期央票

　　继上周之后，三月期央票昨日再次停发。不外，因为部门银行机构补缴存款筹备金，又因为春节身分的影响，资金面严重状况并未获得彻底缓解，市场普遍预期春节前有望再度调降存准率。

　　昨日中国货泉网数据显示，银行间市场SHIBOR（1个月）利率仍维持在5.8%以上高位，显示1月末至2月初资金需求强烈。

　　华泰连系证券剖析师崔红霞认为， 每年春节前后三个月银行资金面出色现年夜幅季节性的波动。是以，央行在1月将持续采用公开市场投放等手段缓解流动性严重场所排场。

　　统计显示，2012年1月公开市场到期资金为1260亿元。其中1月前两周密期资金为1240亿元，然而年夜1月第三周至2月份每周密期资金约100亿元，春节时代资金不余裕。

　　此外，今年1月部门中小银行需缴纳数百亿元存款筹备金，是以银行资金面仍将承压。（王亮）