债市发展空间巨大 券商抢食承销蛋糕

　　本报记者 王婷 王燕

　　在流动性较为严重布景下，越来越多的企业选择刊行企颐魅债和公司债来募集资金，这也加剧了券商争食债券市场蛋糕的激烈水平。据Wind资讯统计，银河证券、国泰君安、广发证券(000776,股吧)位列2011年企颐魅债和公司债承销总金额前三名，整体看呈现出较高的市场集中度。剖析人士指出，非论年夜政策监管层面仍是市场层面来看，2012年企颐魅债和公司债市场若有很年夜成漫空间，也将加倍规范。

　　老牌券商优势较着

　　据Wind数据统计，2011年我国全年共刊行企颐魅债券和公司债券279只，较2010年同比增添41.62%；刊行融资总金额达3806.68亿元，较2010年增添14.02%。此鱿脯企颐魅债刊行数目为196只，较2010年全年增添12.64%，募集资金总额共计2515.48亿元，较2010年下降11.02%。公司债刊行井喷，刊行数目共计83只（70家公司），较2010年年夜增260.87%，募集资金总额共计1291.20亿元，较2010年增添152.43%。

　　数据还显示，年夜企颐魅债和公司债的券商承销情形来看，广发证券、银河证券以及中信建投证券承销家数居前，分袂承销23只、20只与18只；承销金额前三名则分袂为银河证券、国泰君安、广发证券。

　　2011年企颐魅债和公司债承销市场总体呈现出较高的市场集中度，排名前10位券商的承销总金额和总家数分袂占到市场总量的55%和49%。具体来看，老牌券商营业优势较为较着，市场份额和排名依然安靖。新兴势力如华林、宏源等券商在曩昔两年迅速崛起，债券承销营业呈现年夜幅晋升。

　　企颐魅债刊行回到正轨

　　2011年的企颐魅债刊行市试试不舒适。上半年债券价钱根基呈现单边向上走势，年中受市场资金面严重以及“城投债风浪”影响，企颐魅债券一级市场刊行和二级市场价钱一度陷入低谷。在政策扶持，市场抉择信念好转后，企颐魅债恢复刊行。2011年10月中国铁路培植债券刊行并受到市场热捧，促使整个企颐魅债刊行逐渐回到正轨。

　　年夜企颐魅债承销市场来看，Wind数据显示，2011年共有53家证券公司介入了企颐魅债券主承销，比2008年的29家增添了近一倍。宏源证券(000562,股吧)、华林证券、国开证券等继续冲击老牌券商的传统优势规模。传统强势券商中金公司、中信证券(600030,股吧)、中银国际、国泰君安等业绩有所下滑。对比之下，华林证券、宏源证券、广发证券则在近两年的企颐魅债承销营业中成长迅速，业绩显著提高。在企颐魅债券刊行市场上，中小券商正在崛起，而传统年夜型券商的地位正受到严重挑战。

　　此鱿脯华林证券的承销数目排名年夜2010年的第四名跃居2011年的第一名，2011年共承销企颐魅债16只，同比增添3只；紧随厥后的分袂为中信建投证券、银河证券、宏源证券以及广发证券。但年夜金额上看，银河证券继续连结冠军位置，2011年共承销216.5亿元。中信建投证券、华林证券、宏源证券和国泰君安证券则分袂以169.2亿元、169亿元、149.5亿元和100.5亿元位居第二到第五位。前闻名券商主承销规模占比为29.30%，比2009年和2010年的37.19%、33.16%进一步下降，竞争加倍激烈。

　　公司债刊行继续看好

　　2011年，证监会鼎力推进公司债刊行工作，公司债的审批流程年夜为精简，审核时刻年夜幅缩短，刊行效率较着提高，刊行规模稳步扩年夜，公司债券刊行总量呈现爆发式增添。剖析人士对公司债未来成长暗示乐不美观。

　　据Wind统计，在公司债刊行总量急剧增添的同时，2011年有多达31家券商介入了公司债的承销保荐，较去年的14家翻了一番。年夜承销排名来看，2011年公司债承销数目排名前闻名的券商依次是广发证券、瑞银证券、安然证券、国泰君安、银河证券，承销数目分袂为14只、9只、8只、8只和6只。年夜承销金额排名上看，国泰君安证券以164.83亿元位列第一，安然证券、广发证券、中信证券以及瑞银证券则分袂以158亿元、156亿元、105.3亿元和97.67亿元排名第二到第五位。其中、广发证券、中信证券以及国泰君安证券等非论是数目仍是金额上的排名都较2010年有较年夜晋升。

　　监管部门近期暗示，要鼎力推进债券市场更始，进一步促进场内、场外市场互联互通，培植规范统一的债券市场；显著提高公司类债券融资在直接融资中的比重，研究试探和试点推出高收益企颐魅债、市政债、机构债等债券新品种。剖析人士估量，2012年公司债刊行规模将连结增添，新品种将起头试点。

　　部门券商2011年企颐魅债券和公司债券承销总金额

　　机构名称 募集资金合计(万元)

　　中国银河证券股份有限公司 3,010,000

　　国泰君安证券股份有限公司 2,653,333

　　广发证券股份有限公司 2,545,000

　　安然证券有限责任公司 2,400,000

　　中信建投证券股份有限公司 2,049,000

　　中信证券股份有限公司 1,870,000

　　华林证券有限责任公司 1,690,000

　　宏源证券股份有限公司 1,645,000

　　中银国际证券有限责任公司 1,455,000

　　瑞银证券有限责任公司 1,393,333

　　西南证券(600369,股吧)股份有限公司 1,045,000

　　中国国际金融有限公司 850,000

　　承平洋(601099,股吧)证券股份有限公司 840,000

　　招商证券(600999,股吧)股份有限公司 797,000

　　光年夜证券(601788,股吧)股份有限公司 785,000

　　齐鲁证券有限公司 763,333

　　德邦证券有限责任公司 723,333

　　数据来历:Wind 制表:王婷 王燕