央票暂停助力资金面 10年期金融债“开门红”

　　⊙记者 王媛 ○编纂 杨刚

　　春节前资金面预期的好转，在相当水平上令2012年首期新债招标结不美观合适预期。昨日，今年首期国开行金融债（10年期）中标利率达3.85%，低于二级市场5个基点。市场人士指出，春节前央行停发和当令睁开逆回购的动静，缓解了春节前流动性严重的预期，助涨了债市的多头空气。

　　春节前资金面预期好转

　　昨日招标的200亿元的12国开01债，刻日为10年，通知布告显示，本期政策性金融债的中标利率为3.85%。位于招标前日机构展望招标区间的下限。据生意员透露，本期国开债的首场认购倍数为1.48倍。

　　“今年首期国开债招标还可以，主若是受资金面预期好转的敦促。”招商证券(600999,股吧)债券研警员柴树懋告诉记者，上周五央行公布揭晓春节前暂停央票刊行和当令开展逆回购的动静，减缓了市场对春节前流动性的担忧，而另一关头原因则是，约1.2万亿财政存款简直如期投放。此外，年夜需求看，岁首利率产物供给不多，本期债券也合适部门机构延迟债券组合持久的需求。

　　数据显示，昨日银行间回购利率下行，隔夜回购加权平均利率周二下跌了30个基点，至3.70%四周，7天回购利率则收于4.08%，下行了44个基点。但机构对跨年资金需求仍较年夜，21天及1月品种的资金价钱仍小幅上行。

　　今年国开债刊行量仍将连结高位

　　尽管昨日12国开01为2012年国开行发债开了好头，但年夜最新发布的国开行2012年部门关头刻日发债打算来看，市场匡算其发债规模较2011年较着下滑。但因为2012年为国开债零风险权重的最后刻日，低成本融资优势等综合身分若有望提振国开行发债需求，全年发债量或仍将维持高位。

　　近日，国开行发布了2012年部门关头刻日债券的刊行打算。通知布告显示，2012年国开行打算刊行关头刻日债券总计12期。此鱿脯5年期和10年期各6期，隔月交织刊行，计息类型均为固定利率，打算每期刊行规模200亿元。

　　国泰君安研究所剖析认为，2011年国开行发债规模达1万多亿，而2012年到期规模和2011年四周，如斯算来今年净融资规模可能呈现较着下滑。但因为2009-2010年国开行新增贷款均接近8000亿元，对应应付债务新增量则在4500亿元摆布，估量2011年及2012年国开行新增贷款规模仍维持在8000亿的水平，再加上“年夜限”等多种身分，尽管2012年国开行政策性金融债刊行量和净融资额或将有所下降，但仍将维持近几年的高位，估量全年刊行规模为8000亿元，对应净融资额或在4200亿元摆布。