资金回暖促上涨债市机会应可期

　　周一是夏历新年后的第一盖氚掺日，上证国债指数以131.80点高开后窄幅清算，收于131.79点，较节前上涨了0.11点。上交所企债市场继续上行，上证企债指数收于148.89点。债市喜迎开门红。

　　根基面上，2010年下半年起我国CPI指数不竭走高，2011年7月份创6.5%的新高后持续呈现回落，CPI的拐点已经呈现，2012年有望继续下行。这样，跟着存款筹备金率政策的松动，未来降息可能有所增添，央行最快在一季度或将初度降息，在资金面回暖的利好刺激下，2012年债市有望维持牛签名目。

　　经由过程清算、剖析债券市场8年的生意资料后发现，债市的走势与市场资金面状况的联系关系度相当高。受政府宏不美观调控政策预调、微调的影响，2012年的市场资金面将较2011年显得丰裕，是以，走出了最“紧”的时刻后，债市将再度受到机构投资者的青睐。2011年市场资金面趋紧的时代，中小机构投资者很难经由过程银行间市场进行融资，即使能获得资金，融资成本也较高。这些投资者只能减持手头的债券投资组合以获取流动性。投资者在抛售债券时是“割肉”的。以中行转债为例，机构投资者的建仓成本至少为100元，但该券最低曾跌至89.3元，损失踪跨越10%。

　　近期市场资金面回暖。其实，这一情形在去年四时度已初见眉目，有部门机构悄然建仓超跌的信用债和可转债品种，使企债指数走出了一轮快速拉升行情。跟着未来市场资金面不竭趋于余裕，债券仍然是机构投资者必不成少的资产设置装备摆设之一，有利于未来债市的上涨。操作策略上，企债市场中的部门品种存在超跌的情形，在将滥暌剐必然的投资机缘，重点应关注前期超跌的信用债和可转债。

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