1690亿逆回购到期施压 隔夜Shibor止跌

　　1月31日，年内首笔逆回购到期，回笼资金1690亿元。上海银行间同业隔夜拆放利率（Shibor）升10.97bp至2.9675%，但总体上，当日各刻日Shibor涨跌互现，较为平稳。

　　“春节后资金需求年夜幅削弱，往往资金余裕。首笔逆回购到期量不年夜，在吸纳市场多余流动性往后，并没有对拆借形成太年夜冲击。但跟着本周四（2月2日）第二笔逆回购到期，市场资金严重状况可能加深。”宏源证券(000562,股吧)债券高级剖析师何一峰对记者称。

　　国信证券银行业首席剖析师邱志认可为，“因为节前逆回购注入了年夜量流动性，加上年后资金回流银行系统，今朝资金面稍微宽松一点。可是此刻市场资金状况仍然和年前差距不年夜，因为本周3520亿元的逆回购到期，抵消了上述资金宽松身分的影响。”

　　同时，1月31日央票刊行和正回购继续暂停。此前，为保证春节资金面平稳，央行年夜1月6日起暂停央票刊行及正回购。

　　首笔逆回购到期

　　为确保春节前后银行舷?流动性，央行在1月17日和1月19日经由过程公开招标进行两期逆回购操作，分袂为1690亿元和1830亿元，合计投放的资金量与下调一次存款筹备金率（0.5%）相当。

　　受此影响，节前最后一盖氚掺日（1月21日），隔夜和7天回购利率年夜1月18日的高点分袂回落了464个基点和359个基点。本周上述两期逆回购将分袂到期，总计抽离3520亿元资金。“如不美观2月外汇占款不能延续1月的增势，或央行不下调银行存款筹备金，市场资金将更趋于严重。”何一峰认为，虽年夜回购利率看，今朝市场资金比节前宽松，但比去年同期严重。

　　宏源证券估量，1月新增外汇占款约2000亿元，年夜致相当于下调存款筹备金率0.3%释放的流动性。何一峰认为，如不美观2月外汇流入延续1月的增势，市场资金状况将会改善。

　　“但我们估量2月份外汇占款流入可能只有1000亿元，是以央行只有下调筹备金率才能较年夜改善市场流动性。”他认为，节后下调存准金率的预期依然未消弭。国泰君安研究所也认为，海外欧债危机延续、避险情感维持高位情形下，外汇占款或将继续下滑。春节后存款筹备金率下调随时可能呈现。

　　“央行是否筹算降筹备金率，还将影响公开市场操作。如不美观抉择近期下调，一次性释放流动性，央行可能会重启央票刊行和正回购，以实现市场资金的滑腻过渡。反之则可能不会。”邱志认可为。

　　1月理财富品刊行量回落

　　逆回购到期回笼的资金以银行为主，年夜7天和14天的拆借利率来看，机构资金仍偏紧。

　　同时，春节时代滞压的投资需求，节后也需要寻找投资对象。记者发现，节后首周，银行推出了不少1月底、2月初起息的理财富品。以招行为例，1月30日该行就推出了两款收益率5.2%、刻日分袂为54天和35天的理财富品。

　　“此刻的产物刊行量年夜于1月初，收益根基在5%摆布，产物投向都是债券、存款、流动性资产、权益性资产等。”工行一位资深理财司理称。

　　“春节前后我们不会出格在意存款的流向，却是季末尤其是半年时点会有所着重。”她称，良多小银行的产物收益率频年夜行高，节后积极掠取资金，“年夜年夜行来说，今朝理财富品到期资金多，需要产物续接，以防止到期资金流失踪”。

　　不外因为银监会去年限制了银行短期理财富品，康复去年10月发布理财富品发卖打点法子（1月1日正式实施），1月理财富品刊行量有所回落。

　　据银率网数据，截至1月30日，银行1月累计发售理财富品仅1125款，比2011年每月1636款的平均值削减了近30%。