机构操作出现分化一月债市托管量整体下滑

　　⊙记者 王媛 ○编纂 杨晓坤

　　面临今年1月份债市履历的小牛市，当月债券的托管量却小幅下滑，银行寄债市各类机构也默示迥异。银行和基金一改持续三罹难持态势，1月减持债券，但券商和保险机构则继续增持。市场剖析暗示，银行和券商减持，首要因为当月债券刊行淡季和银行筹备春节备付现金等原因，今朝机构对信用债行情较为看好，增持信用债成为普遍现象。

　　银行、基金1月减持债券

　　债市首要机构1月债券托管量竣事了此前持续三个罹难长，1月份小幅下滑。中心国债挂号结算公司昨日发布的数据显示，1月末的债券托管量为21.27万亿，较上月削减852.52亿元。此鱿脯各机构分化较着，基金类机构也誓持续3个罹难持态势，当月托管量为1.64万亿，较上月减持464.91亿元，成为1月减持主力。

　　与此同时，作为债市主角的银行，颇整体托管量也不才降。数据显示，1月末，商业银行债市托管量由正转负，当月托管量为14.40万亿，较上月削减了115.71亿元。而保险和券商1月分袂增持42.82亿和52.63亿，增持幅度较小。

　　剖析原因，或与1月份债券的刊行量自己就较少不无关系。数据显示，2012年1月债券市场融资总量为1892.5亿元，环频年夜降七成，创下2009年2月以来的最低水平。

　　此外，市场人士剖析，因为1月份假期密集，出于现金备付考虑和春节时代资金面的波动原因，银行自动减持债券的概率较年夜。某国有年夜行金融市场部人士指出，年夜数据来看，1月份全国性商业银行仍在继续增持，而较为激进如外资行和城商行等生意户则年夜量减持。而对于基金减持的原因，沪上某基金司理告诉记者，这或是因为年尾冲货泉基金规模所致。

　　信用债增仓迹象较着

　　尽管整体增持债券分化较着，但机构对信用债的追捧却出奇的“轨范一致”。按券种来看，在国债托管量削减的同时，增持企颐魅债也成为共识。数据显示，1月份企颐魅债的托管规模整体呈现增添，此鱿脯商业银行整体增持规模居首，达5859.41亿元，较上年尾增191.36亿，基金、券商和保险则紧随厥后。

　　这再次印证了在1月份信用债的火爆行情下，机构由利率产物转向信用产物的普遍操作思绪。事实上，2012年伊始，低评级信用债风险事务屡次呈现，令机构纷纷转向高档级的优质信用债，除了中石油两期企颐魅债投标倍数双双跨越30倍外，二级市场上，高评级信用债也是一路飘红，收益率急速下滑。记者统计，截至昨日，3年和5年期AAA级企颐魅债收益率分袂较去年年尾下降了42和40个基点。

　　对于未来，机构对信用债行情依旧看好。南京银行(601009,股吧)金融市场部指出，跟着时刻的推移，企业将逐渐消化曩昔盲目扩张杠杆的影响，并回归正常化运营中来，信用风险也有望较着改善。尽管估量AA级以上信用债仍会延续热点，但如不美观市场能够消化自身评级下调频率增添的负面效应，加上显性违约事务措置结不美观最终坦荡爽朗化，低评级债也将睁开反弹行情。