2013年宏观经济数据将好于2012年

　　原标题为：叶檀：2013年宏观经济数据将好于2012年

　　正在进行一场城镇化“豪赌”，工业化时期的大规模投资仍将延续，在经济数据企稳的过程中为经济结构调整腾出空间，这既是林毅夫的胜利，也是中国2012年实体经济下行倒逼的结果。

　　实体经济下挫企业四顾茫然之际，政府主导的投资与产业升级再次提上议题。2012年重大的经济学讨论是需不需要政府主导的大规模投资。从世行卸任的林毅夫先生对此充满信心，在9月11日召开的2012天津夏季达沃斯论坛上表示，中国经济仍将在未来20年保持每年8增长。其前提是，中国这样的工业化中途国家，政府在基础设施的投资、产业升级的推动方面都起到不可替代的功能，市场进行资源配置具有基础作用，而政府在产业升级和技术变革中的因势利导和甄别选择作用。对于中国消费数据的低估，对于中国投资数据的重新解读，在投资主导的阵营中，林毅夫先生有一连串的同盟军。

　　理论争议未休，2012年实体企业的困境使得天平向投资倾斜。2012年三、四季度投资已呈现全面回暖态势，据记者统计，截至12月24日，2012年的最后一个月，国家发改委公布的重大项目通过审核项目名单已达94个。11月份共审核通过17个项目，10月份通过75个项目，9月份高达147个项目。

　　2013年的投资总额将继续上升，轨交、城镇化、能源、环保、三农、高端制造业服务业与中西部地区将成为投资重点，尤其围绕城镇化，大量资金将进入这一领域。

　　虽然重点投资领域很多，但基础建设的目标只有一个，城镇化。由发改委主导的《促进城镇化健康发展规划(2011-2020年)》初稿编制完成，称“城镇化在未来十年拉动40万亿投资”。预计2013年围绕城镇化的系列配套改革措施将出台，主要包括户籍制度、社会保障、医疗卫生及教育等方面。

　　如果说前十年是由高速公路、汽车、房地产拉动的投资消费上升，辅之以出口红利，那么，未来十年将进入轨道交通主导的以城市群拉动投资与消费的十年。轨道交通的重要性已经毋庸置疑。据《华夏时报》报道，国家发改委运输所近日完成的报告披露，2012年获批的轨道项目共计14条段，里程419.69公里、车站308座，批准投资共计2650.19亿元；2013年城轨投资规模在2800亿元左右。另据媒体在今年11月披露，铁道部暂定2013年全国铁路的基本建设投资计划为5300亿元，略高于2012年年初计划的5160亿元规模。

　　地方政府投资争先恐后。2012年7、8月间，据不完全统计，有13个省市发布大规模经济刺激计划或稳增长措施，涉及金额已超过十万亿元，其中，广东、天津、山西、重庆、福建、贵州的投资计划均超万亿。2013年各地政府投资规划如火如荼，12月20日，南京市发改委主任黄澜称，预计2012年全年完成投资4600亿元以上，增长15高于GDP增幅3个百分点。随后，杨卫泽书记在讲话中对2013年的发展目标提出了更高的要求，“明年南京全市的投资指标至少要增长16个点。”岂止南京，贵州、甘肃等地无不推出了大规模投资规划。预计此轮投资规模从长远看将超过4万亿，不同的是资金来源、投资重点等方面。

　　在投资热潮推动下，预计2013年的主要宏观经济数据将超过2012年，在投资的鼓动下，投资者的信心似乎也将上升。

　　不可忽视的是，随着投资大幅增长的负债，除非未来城镇化进展顺利，投资效率提升，否则，债务雪球将越滚越大。

　　12月21日，财经网转引全球数据提供商Dealogic的统计数据，2012年至今债券发行量已高达4511亿美元，较去年同期录得的2,691亿美元上升68创历年同期新高，并超越2011年全年债券总额的2907亿美元，中国发债规模也由2011年的全球第七位跃升至今年的第三位，仅次于全球发债大国和。金融业发行582亿美元，占10亿美元或以上交易总额36额，建筑业债券发行量达670亿美元，较去年同期的218亿美元增长三倍，占中国债券市场15额，创历年同期发行量和市场份额新高。投资造就了复杂的影子市场，影子市场许多产品都是非保本产品，万一违约将引发严重的社会问题。

　　国人该做好准备。未来城市人口将大幅增加，主导行业出现变化，新的企业恐龙取代旧的恐龙，城市稀缺产品如教育等隐性价格会进一步提升，最终，货币的购买力也将出现较大幅度的下降。看看吧，百年间货币购买力下降70

　　其他评论：叶檀：2013年还是要稳中求盈利

　　近日，着名经济学家、前摩根士丹利董事总经理谢国忠及着名财经评论员叶檀[]应邀出席富垠年度创富论坛“大国论坛黄金盛典”，与500多位金融业嘉宾及投资者分享交流2013年股市行情及投资方向。

　　叶檀表示，2013年整年A股不太可能有较大行情，因为还没有看到经济能彻底走出低迷周期的可能，上市公司整体效益难有较大改观，同时再融资需求巨大。“一方面公司经营不济、处于亏损状态，另一方面却是不断减持套现，2013年A股走势将呈现大幅振荡走势，建议市场操作经验丰富的投资者不妨做波段操作，普通投资者最好还是做好资产配置，稳中求盈利”。

　　谢国忠也表示，近期A股有反弹走牛迹象，但言经济回暖还早，眼下中国经济很大一个问题是前期投资过多，产能过剩，资本回报率非常低，不但盈利能力不强，还威胁银行体系的资产的质量，对股市而言，熊市或振荡才是正常现象。

　　谢国忠指出，股市想要在2013年有较大的改观，就必须要在货币、在收入分配上要做调整。“大规模减税，通过降低个人所得税、降低消费税，来刺激家庭的消费能力，提升企业盈利能力，比任何其他‘救市’政策都要好、利于长远”。他建议，2013年投资看准两个方向，一是债市，二是贵金属投资。目前经济环境下，投资风险确实不小，但可以考虑一些债券投资，贵金属投资依然值得关注，虽然近期有一些调整，但2013年黄金牛市将会继续存在，在货币超发的情况下，黄金是必要的资产。

　　其他评论：叶檀：2013年还是要稳中求盈利

　　近日，着名经济学家、前摩根士丹利董事总经理谢国忠及着名财经评论员叶檀[]应邀出席富垠年度创富论坛“大国论坛黄金盛典”，与500多位金融业嘉宾及投资者分享交流2013年股市行情及投资方向。

　　叶檀表示，2013年整年A股不太可能有较大行情，因为还没有看到经济能彻底走出低迷周期的可能，上市公司整体效益难有较大改观，同时再融资需求巨大。“一方面公司经营不济、处于亏损状态，另一方面却是不断减持套现，2013年A股走势将呈现大幅振荡走势，建议市场操作经验丰富的投资者不妨做波段操作，普通投资者最好还是做好资产配置，稳中求盈利”。

　　谢国忠也表示，近期A股有反弹走牛迹象，但言经济回暖还早，眼下中国经济很大一个问题是前期投资过多，产能过剩，资本回报率非常低，不但盈利能力不强，还威胁银行体系的资产的质量，对股市而言，熊市或振荡才是正常现象。

　　谢国忠指出，股市想要在2013年有较大的改观，就必须要在货币、在收入分配上要做调整。“大规模减税，通过降低个人所得税、降低消费税，来刺激家庭的消费能力，提升企业盈利能力，比任何其他‘救市’政策都要好、利于长远”。他建议，2013年投资看准两个方向，一是债市，二是贵金属投资。目前经济环境下，投资风险确实不小，但可以考虑一些债券投资，贵金属投资依然值得关注，虽然近期有一些调整，但2013年黄金牛市将会继续存在，在货币超发的情况下，黄金是必要的资产。

　　其他评论：叶檀：2013年宏观经济数据变好 房价仍继续上涨

　　28日，着名经济评论员叶檀在广州“富垠创富论坛”阐述明年经济和房地产市场新变化时表示，在投资热潮的推动下，预计2013年的宏观经济数据将好于2012年，而明年房价上涨趋势不可避免，房地产市场将继续分化。

　　2013年宏观经济数据将好于2012年

　　实体经济下挫企业四顾茫然之际，政府主导的投资与产业升级再次提上议题。2012年重大的经济学讨论是需不需要政府主导的大规模投资。叶檀指出，2012年实体企业的困境使得天平向投资倾斜。“2012年三、四季度投资已呈现全面回暖态势，据《每日经济新闻》统计，截至12月24日，2012年的最后一个月，国家发改委公布的重大项目通过审核项目名单已达94个。11月份共审核通过17个项目，10月份通过75个项目，9月份高达147个项目。”

　　“重点投资领域很多，但基础建设的目标只有一个，城镇化。”叶檀预计，2013年的投资总额将继续上升，轨交、城镇化、能源、环保、三农、高端制造业服务业与中西部地区将成为投资重点，尤其围绕城镇化，大量资金将进入这一领域。

　　“如果说前十年是由高速公路、汽车、房地产拉动的投资消费上升，辅之以出口红利，那么，未来十年将进入轨道交通主导的以城市群拉动投资与消费的十年。” 叶檀认为，在投资热潮推动下，预计2013年的主要宏观经济数据将超过2012年，在投资的鼓动下，投资者的信心似乎也将上升。这意味着，2013年将以投资拉动经济，强有力的投资将保障宏观经济数据的好转。

　　叶檀同时指出，随着投资大幅增长的负债，除非未来城镇化进展顺利，投资效率提升，否则，债务雪球将越滚越大。