美日同盟施压中国 无限量印钞票来刺激经济

　　原标题：“安倍行情”背后的隐忧

　　国会众参两院26日举行首相指名选举，执政党自民党总裁安倍晋三当选日本第96任首相。这是安倍时隔5年3个月第二次就任首相。

　　在大选前一个月，经济已开始欢呼“安倍行情”基于安倍拜相大势所趋，日元贬值4东京股指暴涨10但从全球视野看，“安倍行情”背后，却是全球量化宽松竞赛的隐忧，甚至不排除发生新一轮货币战争的可能。

　　这是因为，安倍让经济着迷的法宝，说穿了就是印钞票。按照他的计划，日本将推出一个总额为200万亿日元(约合2.43万亿美元)的大规模建设计划，金额相当于日本GDP的42

　　钱从哪里来？的鹰眼，盯紧的是央行的印钞机。他的第一场鏖战，显然是与日本央行行长白川方明较量。白川方明设置的通胀目标是1但安倍对此非常不满，他下令白川必须把目标增加一倍。如白川不合作，安倍已暗示，那就是白川走人。

　　在利率几乎降无可降的前提下，安倍主张，日本央行可无限量购买建设公债，直至达到通胀目标。这实际是债务货币化，以此降低政府的融资成本，促使投资者转而投资其他资产，从而将资金注入实体经济当中。

　　安倍的算盘不可谓不精。随着大量货币的注入，日元必然出现贬值。2007年底，1美元兑125日元，但今年10月底，则变为1美元兑80日元。这让的出口型企业欲哭无泪，但如果安倍政策实施，回归到1美元兑90日元，这无疑会极大提振日本出口，进而推动日本经济复苏。

　　在安倍执政元年，日元很可能进入一个贬值周期，且1：90的兑换率可能并不是终点。高盛集团资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔判断，如果就“财政悬崖”达成协议、美国经济重拾增长，美元兑日元汇率上升到1：100，甚至1：120，都“并非不可能”。这意味着日元在短期内贬值多达50这等同于给经济注入一剂强心针。

　　但任何贬值都是相对的，的超级量化宽松，必然在国际上引起强烈冲击。已实施多轮量化宽松，实施类似政策，势必削弱美联储政策的效用，美国会答应否？欧洲多国还在与经济衰退苦苦战斗，欧元此时升值，无疑是雪上加霜。显然，如果日本开动印钞机，欧盟也会通过下调基准利率和扩大债券购买计划来加以应对。

　　即使在亚洲，对中日韩三国而言，出口都是经济增长的一大支柱，三国经济都在转型的关头，出口不力，转型难度升级。一国货币贬值必然导致另一国货币升值，这种“零和”效应，显然其他国家也不会轻易答应。而如果三国货币都同时贬值，“跷跷板效应”势必更让其他地区难以接受，全球货币战将硝烟再起。

　　从根本上说，量化宽松应是安倍“新官上任三把火”中的一把，对身染沉疴的经济而言，这最多也只是治标不治本。日本要想重新振作，安倍就必须借助目前大选后的超高人气，采取一系列大刀阔斧的根本性变革，如改革社会保障制度，向外资开放市场，改革弊端重重的电力市场，同时尽可能鼓励女性加入劳动力大军等。

　　如果安倍沉迷于量化宽松的短期好处，则有可能让经济短期振作后，陷入更严重、更不可测的危机。在发达国家里面，日本国家负债与GDP之比已是最高，达到210新宽松计划将使之进一步增加。虽然日债大多为日本人拥有，日本不一定陷入式的债务危机，但负债之比总有限度，心理承受力更难以预期，假如负债之比突然间突破心理界限，日本势必陷入比欧洲更严重的债务危机。 （作者：刘洪）

　　安倍新政蹒跚起步 美日同盟施压

　　外交和经济政策是安倍新政的两大重点。面对因钓鱼岛争端而跌入低谷的中日关系，安倍已经通过多方人事安排，试图重演六年前的"破冰之旅"。他于本月25日已经安排高村正彦（Masahiko Komura）留任自民党副总裁。高村一方面是日中友好议员联盟会长，在拥有良好人脉；另一方面曾在安倍上届首相任内担任防卫大臣，深得安倍信任。

　　安倍在选举公约中主打"央行无限量货币宽松"和"上调通货膨胀率至2uot;两条经济纲领。在他力推的宽松货币政策预期下，日元汇率创下2011年4月以来的新低。12月26日，央行公布会议纪要后，未来宽松预期进一步高涨，促使日元汇率一举跌破85大关，触及2011年4月11日以来新低85.14。

　　"无上限货币宽松"固然有利于日元贬值，从而为的出口业迎来生机，特别对日本的汽车和电子消费品行业有利。丰田和夏普公司的股价均因此大幅攀升。"债券之王"比尔·格罗斯（Bill Gross）等投资者则相应地表示将继续看空日元、看多日股。

　　但另一方面，"无上限货币宽松"亦令国债的长期利率水平开始走高，新发行的10年期国债利率开始回升。投资者担心日本央行会被逼购买大量国债，导致财政赤字进一步恶化日本累计的赤字是国民生产总值（GDP）的两倍。

　　然而，业内人士认为，安倍的经济药方只不过是回到了自民党长期以来的经济政策上去，治标不治本，只可能在短期内让经济增长。在12月26日公布的央行会议纪要中，已有一些日本央行委员会成员对此表示出担心，认为日本走出衰退仍需假以时日。

　　其他评论：无限量宽松的政治风险

　　上周央行宣布增加购买资产10万亿日元，但候任首相安倍晋三认为这种努力还不够。他在12月23日威胁说，如果日本央行不能设定2通胀目标，他会设法修改保证日本央行独立性的法律，以政治手段干预日本央行。这是迄今为止对日本央行最强大的警告，到明年4月卸任的现日本央行行长白川方明一直抵御安倍的观点。

　　安倍在竞选时就提出，应将通胀目标由1调为2-3 他公开的目的是降低日元汇率来拯救经济。他声称只有美元兑90日元左右的汇率水平才能保证出口商盈利。在安倍看来，全球许多国家央行都在增发货币，以增加出口、支持本国经济，不断推出QE政策的就是一个典型的例子，他要求抵抗美国和欧洲让本币贬值的行动，这无疑是一场汇率战争。

　　事实上，的政府赤字已经高达GDP的220按照目前的态势，日本要么通过通胀冲销债务，要么就是违约。由于日本长期紧缩，导致其偿债能力越来越低，尽管日本试图通过增加消费税来降低违约的可能，但日本承受的债务压力越来越高。在此次全球危机中，以实际低利率维持低借贷成本，有助于通过通胀来冲销债务，日本也想模仿。