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发表于 2011-10-14 03:12:47
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第 94 楼 中国是否已进入通缩?2009年 03月 10日 16:08中国国家统计局周二公布,2月份中国消费者价格指数(CPI)较上年同期下降1.6%,是6年多以来首次下降。与此同时,2月份的生产者价格指数(PPI)较上年同期下降了4.5%,降幅较1月份3.3%进一步扩大。面对这样的数据,许多经济学家认为中国已进入通货紧缩,不过也有人表示,在使用这一表述前还要再观望一下,看中国的物价是否会持续走低。目前最大的一个疑问是:上述数据是否会促使中国央行下调利率?2月份物价指数降幅高于预期是受去年春节假期的高基数和去年2月份雪灾的影响。不过,从消费者价格指数增幅的连续趋势来判断(过去7个月来环比一直处于下降走势),我们认为中国在2009年2月之前早已进入通货紧缩。在我们看来,自2002年以来消费者价格指数增幅首次出现负值对货币政策将产生重大影响,这种情况下降息似乎是一个自然选择,我们相信,降息将减轻企业的财务负担,对它们有所帮助。—宋宇;乔虹 高盛(Goldman Sachs)通货紧缩应该可以证明是暂时的、而且贷款增幅一直强劲……因此我们认为没有大幅降息的必要。考虑到经济刺激计划产生的通货膨胀效应,我们相信中国央行在降息问题上会再考虑。所以,我们现在预计今年将再有一次27个基点的减息,而不是我们之前预计的三次。而且,我们认为即使降息更多也只是对紧缩的象征性反应。—孙明春;陈莹若 野村国际(Nomura International)这些数字可能会加大央行下调基准利率的压力,虽然央行官员在最近的讲话中表示进一步降息的可能性不大。不过,我们要重申我们的观点,即紧缩问题不应过分夸大,原因有很多,比如:同比下降在一定程度上是受基数效应、大宗商品价格明显下降等的影响,同时,强劲的货币和信贷扩张减轻了对贷款收缩和货币政策失灵的担忧。—彭文生;郑岩 巴克莱(Barclays Capital Research)最近数月中国的通货膨胀压力明显减弱,虽然政府持续采取措施扩大内需、以期建立更加可持续的经济增长途径。迄今为止采取的措施包括对低收入家庭直接发放补贴等。对普通的中等收入家庭,储蓄的习惯仍强过消费的诱惑。央行需要现在降息,以便降低人们的储蓄意愿。—陈颍嘉(Sherman Chan), Moody’s Economist.com通货紧缩虽然是个实际问题,但预计它只是暂时现象……对决策者来说,持续的价格下跌是让人担心的事,因为通货紧缩预期经常导致消费者推迟购买,进而进一步加大价格下行压力。由于2008年的基数较低,且经济刺激政策的实施也将加强消费,接近年中时物价指数应会稳定下来。领先指标显示,这些政策或许已对经济产生积极效果,采购经理人指数已连续第3个月上升,银行新增贷款迅猛增长。有鉴于此,我们认为政府或许会采取进一步措施避免通货紧缩现象持续更长时间。—李晶(Jing Ulrich), JP摩根(J.P. Morgan )在这轮经济下滑周期,迅速的反通货膨胀(现在是通货紧缩)给进一步放松银根创造了更大空间。我们一直预计2009年会再降息54-71个基点(而且很有可能全部在上半年进行),现在我们的预测没有变化。我们不排除本月降息27个基点的可能。—任永欣(Denise Yam), 摩根士丹利(Morgan Stanley) |
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